焦点关注：不是玩笑，非常严重了！美国财政部长耶伦发出的担忧

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不是开玩笑，非常严重了！美国国债交易可能崩盘！这不是别人而是现任美国财政部长的担忧！刚刚发出的深深的担心与忧虑！说得非常具体，非常详细。对美国国债的风险，外人都是分析观点，缺乏本质性了解。而美国现任财政部长对本国国债安全性、美国的家底，应该比总统还了解；比美国任何人包括任何官员、任何专家等都知晓！就在本周三（美东时间10月12日）IMF和世界银行2022年年会上，耶伦令市场无比震撼地发表了讲话！

美国财政部长耶伦提到了对美国国债交易可能崩溃的担忧，目前美国财政部正牵头努力提振这一关键市场。耶伦周三称:“我们担心市场失去足够的流动性。”她指出，经纪自营商参与美国国债做市的资产负债表能力并没有大幅扩大，而美国国债的总体供应却有所攀升。什么意思？“国债市场失去足够的流动性”？即：美联储紧缩货币导致进入国债市场的资金难以支撑正常市场交易了。“经纪自营商参与美国国债做市”由于资金缺乏，融资扩张跟不上国债规模扩张，做市商做不下去了，因为没有接盘支撑市场的流动性能力了！

目前，美国国债余额已经攀升到31万亿美元，知根知底的美国财政部长耶大妈对国债交易可能崩盘的担忧，绝不是空穴来风！

美国国债市场至今安全性有保证，到期国债本息没有出现违约问题！不过，有两点必须引起高度重视：一是美国财政部拿国家信用来发新债用于归还到期国债本息，滚雪球！二是美联储这轮收紧货币，导致美国政府通过国债工具筹资成本急剧攀升，债务越来越繁重，财政部长耶大妈的担忧充分说明大家的担忧不无道理，也许违约只是时间问题！

美国国债的诞生！华盛顿于1789年4月30日在当时的首都纽约，宣誓就职美国第一任总统。在第一届政府中任亚历山大-汉米尔顿为财政部长。他一直是华盛顿政府的核心人物，在华盛顿总统任职期间及1794年卸任之后，汉密尔顿对国内外政策的影响都无人能及。他认为一个稳定有效的政府需要一个开明的统治阶层，因此政府需要权贵的支持。而赢得这种支持则须与上等阶层分享利益。

汉密尔顿认为新政府应承担对现有国债的责任。革命期间及之后，旧国会发行的混杂且贬值了的债券，如今在富有的投机者手中，汉密尔顿认为，政府应该号召他们将其兑换成统一的定期支付的有息债券。他还提出联邦应该接手美国革命期间积压的债务，这条政策鼓励各州和联邦债券持有者对联邦政府有所期待，指望其最终偿还债务。换句话说，汉密尔顿并没有打算偿清并清除债务，而是打算创立一个庞大永久的国债，在旧债偿清之后发行新的债券。他相信这种政策的结果就是债权人，即贷款给政府的富有阶层，与政府的兴衰存亡建立起永久的利益关系。汉密尔顿发行国债的建议得到了华盛顿的同意，随即在全国开始发行联邦政府的国债，起到了奇特、意想不到的惊喜效果。这就是美国国债的诞生历史！

金融知识点！

做市商是指在证券（包括国债）市场上，由具备一定实力和信誉的独立证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。

做市商通过做市制度来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

自2019年底以来，美国国债余额攀升了约7万亿美元。但大型金融机构一直不愿意充当做市商的角色，因为它们背负着所谓的银行补充杠杆率(SLR)的负担。

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