今年跌得最惨的美国长期国债，值得关注了吗？

2022-11-13 05:40:47 来源: 腾讯网

今年10月份以来，美国股市出现了一些反弹的情况。

【资料图】

标普500指数从3500点以下，已经最高反弹到了3900点。

一个月涨了10%。

一些用户也咨询“是否可以关注当前的美国股市呢”？

我给出他们的建议是：

如果这段时间确实要准备买入一些外币资产的话，可能美国的长期国债更加值得关注。

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今年投资美股的肯定是开心不起来的。

单以指数来说：

标谱500指数从年初最高的4818.62点，跌到最低只有3491.58点，跌幅28%。

纳斯达克指数更是从16000点左右，跌到了不到11000点，跌幅超过30%。

但是，这样的跌幅在所有的大类资产里面并不是最差的。

比股票跌得更惨的是美国的长期国债。

比如安硕公司20年以上期限的长期债券指数基金TLT。

年初价格每份是140美元以上，当前的成交价已经跌到了90美元附近，跌幅超过35%。

Vanguard的长期债券指数基金VGLT。

也从年初的88美元左右，跌到了现在的57美元，跌幅超过35%。

分析长债的下跌原因其实很简单。

年初美国的联邦利率是在0%~0.25%，现在是3.75%~4%。

从这个角度来看：

美联储每提高一个百分点的联邦利率，长期债券大约下跌9%。

当前我们能不能够判断美联储不会在加息了呢？

这个结论其实非常难以下定。

为什么我还建议你去关注长期国债呢？

最主要的原因有三个：

第一个是，美国的长期国债，我们认为基本上不存在违约风险。

也就说这些资产不太可能归零。

所谓的“安全底线”就是，美国财政部或者美联储回购这些长期债券的均衡点。

其实长期债券已经下跌了40%，现在的价格已经非常接近均值水平了。

再加上美国长期债券的规模非常大，也就意味着流动性非常好。

从这两个角度来说，长期债权的安全优势其实已经比较明显了。

第二点是，美国长期国债跌到目前水平，分红算是很不错的了。

最新的TLT分红率已经达到了年化3%，每个月都会分红。

这样的现金流还是很不错的。

比较一下2022年初，长债的分红率只有1.7%。

并且随着长期国债价格下跌，新买入的长债票面利率还在不断提高。

这样的分红率比存款要好很多，同时比人民币存款也高不少。

第三个原因是，要来分析一下美国的利率是否可以长期保持在4%，甚至更高的水平。

其一，我们假定他确实能保持，那也就意味着我们的分红率会更高一些。

其二，实际上我们此前已经多次分析和判断，高利率的维持大概率是不可能的。

因为美国的财政预算支付不了如此之高的利息。

而且只要通货膨胀降低，减息是大概率的。

如此一来，加息的时候，每个百分点联邦利率的调整，会产生9%以上的长债价格波动。

那减息的时候，有没有可能也会有同样的效果呢？

不敢说肯定有，但可以期待一下。

当然最后还要提醒一下：

关注美国的长期国债，并不是说马上就要出手去购买，更不能为了增加收益去买那些杠杆的债权基金。

道理还是那个道理：

现在4%的联邦利率，大概率并不是加息的结束。

2007年那轮美国的加息周期，美联储把最高利率提升到了5.25%。