快资讯：强化投行内控管理 监管剑指IPO项目“带病申报”“一查就撤”

本报记者 崔文静 夏欣 北京报道

随着全面注册制改革的稳步推进，监管对资本市场“看门人”的责任压实正在变得更为严格。

根据证监会日前官网发布的《证券公司投行业务内部控制及廉洁从业专项检查情况》（以下简称“《专项检查情况》”），证监会年内对8家证券公司投行内部控制及廉洁从业情况开展了专项检查，7家存在一定问题，其中一家被暂停保荐和公司债券承销业务3个月。

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多位受访人士告诉《中国经营报》记者，目前，投行一旦被抽中进行专项检查，受到处罚的可能性较高，但这并不代表投行存在大量问题。实际上，随着监管对压实中介机构责任的一再强调，券商内部对投行业务规范度较过去已经实现大幅提升。其中包括，组织架构上建立由业务部门、质量控制、内核合规构成的“三道防线”，提高对承做项目质量的底线要求，部分过去视为潜规则的“包装”行为不再敢做等。

证监会强调，全面合规、有效运行的投行内控机制是投行执业质量的基础。下一步，将常态化开展投行内控现场检查，从“带病申报”“一查就撤”、执业质量存在严重缺陷等典型问题入手，重点检查投行内控制度是否健全、运行是否有效、人员及保障是否到位等，促进保荐机构真正发挥“看门人”功能，为注册制行稳致远夯实基础。

个别券商投行问题严重

根据《专项检查情况》，2022年初，证监会组织对8家证券公司投行内部控制及廉洁从业情况开展了专项检查。检查覆盖股权、债券、并购重组等投行业务各条线、全流程。从检查结果来看，各公司基本建立了投行业务内部控制组织架构，实现集中统一管理，由业务部门、质量控制、内核合规构成的“三道防线”内控体系有效运作。检查也发现部分证券公司存在内控制度和保障机制不健全、内控把关不严格等问题，个别证券公司存在内控组织架构不合理、岗位职责利益冲突、投行团队“承包制”管理等较为严重的问题。

被进行专项检查的8家证券公司中，7家被指存在一定问题。其中，华金证券违规问题多、情节严重，处罚力度最大，其保荐和公司债券承销业务被暂停3个月，同时被责令改正，要求立即全面整改，着力加强投行管控。其他几家券商违规情节相对较轻，仅被采取责令改正、出具警示函等行政监管措施，要求针对性解决内控短板问题。

与此同时，证监会对26名直接责任人员及负有管理责任的人员分别采取了监管谈话、责令改正、出具警示函等行政监管措施。人员涵盖公司主要负责人、分管投行业务负责人、内核负责人、质控部门负责人、业务部门负责人及项目组成员，并要求公司对相关责任人员进行内部追责。

某头部券商资深保代梁哲（化名）告诉记者，券商投行一旦被抽中进行专项检查，很大可能将会受到相应处罚，但投行的规范度较以往已经明显改善。“近两年监管对投行要求显著提高、处罚力度明显增强，各家券商普遍进行了内部调整，包括加强合规风控力度、组织相关学习以切实提高相关人员合规风控意识。监管开出的罚单比较多，一定程度上是因为监管查处力度增大，一些现在被指出的问题过去同样存在甚至更为严重。同样的问题，以前监管查得少投行被处罚得少，现在查得多了被处罚的概率自然也会增大。”梁哲说。

另一投行资深保代王瀚（化名）直言，为了帮助企业更快IPO和更好发行债券，过去投行会对企业进行一定“包装”，且部分“包装”一度成为行业普遍现象。但如今，“包装”现象已经明显减少。

敦促投行把好入口关

从证监会对7家券商的处罚情况来看，仅有一家被暂停保荐和公司债券承销业务资格3个月，其余仅被采取行政处罚、监管谈话、警示函等措施。

梁哲认为，暂停投行业务资格影响相对较大，其他处罚虽有影响但影响相对有限。券商一旦被进行行政处罚或出具警示函将被扣分，影响证券公司分类评价结果，而分类评价结果所获类别的高低又会影响券商后续业务的开展，比如创新业务资格的申请等。“不过，分类评价结果类别高低受诸多因素影响，单独一张罚单起到实质性影响的概率不大；且分类评价结果对券商展业的影响仅为一年。”梁哲表示。

在王瀚看来，暂停业务资格对券商投行可能产生伤筋动骨的影响，影响主要体现在三个方面：

第一，造成已有客户流失。券商投行同质化竞争较为激烈，企业IPO、并购重组等又有明确时间要求，投行相关业务资格一旦被喊停，其部分客户可能会更换投行。

第二，导致人才流失。投行收入由“基本工资+项目提成”构成，业务资格一旦暂停，将导致项目提成大幅缩水甚至没有，收入的下滑和业务锻炼机会的减少，将使得部分人才另谋他就。从过往投行被暂停业务资格的情况来看，不仅出现个别投行人员离职，而且曾有项目团队所有成员集体流失。

第三，给投行营收带来极大压力。投行薪酬成本等相对较高，所做项目具有一定周期性，暂停业务资格以后，可能导致该投行业绩大幅下降，甚至导致投行全年业绩亏损。与此同时，业务资格暂停以后，投行项目流中断，这会对投行信用带来负面影响，三个月的业务暂停带来的副作用可能会持续一定时间。

王瀚告诉记者，随着注册制的推进，企业上市热情日渐高涨，今年7月份IPO排队企业数量即破千家，这在一定程度上要求监管加强对投行的责任压实，从而促使投行把好入口关、筛选出优质企业并助其上市，进一步提高上市公司数量。

（编辑：夏欣 校对：颜京宁）

关键词： 强化投行内控管理 监管剑指IPO项目带病申报一查就