【独家】读创财经年终盘点之三|2022年债市波动加剧,中证国债上涨逾3%
2022年债市节奏变化快,上半年总体震荡,而下半年则出现大涨大跌。截至29日,中证国债指数年内上涨3.17%;由于股市走弱,兼具股债特征的中证转债年内大跌10.16%。
(相关资料图)
本轮债市牛市始于2020年四季度,利率已连续下行两年至历史低位。今年以来,债券利率整体呈低位震荡行情,长端利率波动为近5年来最小。
回顾2022年,上半年10年期国债利率在2.68%-2.85%区间内窄幅震荡。三季度季度随着资金宽松、信用不及预期以及超预期降息落地,债市快速上涨,机构纷纷加大配置。不过,这也为四季度调整埋下风险。
11月,随着防控政策转变以及地产政策发力,在赎回机制加速之下,债市出现快速调整,信用债等甚至创下单月最大跌幅。10年期国债利率从10月底2.65%左右快速攀升至12月初2.92%的高点,债市出现急速下跌。随后,在资金面、政策面呵护下,市场情绪逐渐平复。
中证国债指数走势图
今年债券一级市场平稳运行,存量债券余额稳步增长。前11个月,债券发行总量达56.48万亿元,同比略降0.2%。其中,国债发行8.25万亿元,同比增长36.7%,发行量增速较快;地方政府债与政策性银行债分别发行7.26万亿元、5.6万亿元,同比小幅增长;同业存单发行18.63万亿元,同比下降6.3%,为近年来首次负增长。截至11月末,存量债券余额140.96万亿元,同比增长9.7%。
债市二级市场较为活跃,今年换手率明显提升。前11个月,现券市场合计成交281.62万亿元,较去年同期增长超29.3%,再创历史新高。银行间现券市场占比88%,与去年基本持平。从成交占比看,政策性银行债占比超33.7%,国债、同业存单占比超18%,其他债券相对较低。
可转债方面,由于股市走弱,可转债二级市场走势整体疲弱。中证转债指数结束了此前连涨三年的走势,年内大跌10.16%。
中证转债指数走势图
今年以来,作为上市公司重要再融资工具,可转债依然得到上市公司的青睐。根据同花顺统计,截至25日,年内共有143只可转债合计募资2164.5亿元。
部分可转债新券走势强劲。根据同花顺统计,年内共有12只可转债上市首日收盘大涨逾五成。永吉转债、聚合转债、山石转债位居上市首日收盘涨幅前三名,分别为276.16%、133.52%、73.43%。
可转债上市首日涨幅前五名
来源:同花顺
展望2023年债市,国盛证券预计,考虑到基本面修正,叠加可能的货币宽松,2023年债券利率可能先下后上,总体调整空间有限。随着疫情防控正常化以及政策见效,利率随之回升。10年国债运行区间或在2.7%-3.0%。还有机构认为,由于11月以来中短期债券品种价格严重超调,预计2023年中短期债券配置价值优于长端债券。
展望可转债,中信证券认为,在权益市场逐步回暖背景下,可聚焦正股择券,关注经济景气主题,如高端制造、国产替代、信创等成长制造领域方向。
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