环球讯息:轻度且可控?美国即将到来的这轮衰退较之前均不一样
(相关资料图)
智通财经APP获悉,美国银行的美股与量化策略主管Savita Subramanian认为,2023年潜在的美国经济衰退与上一代人所经历过的经济衰退是不同的。Savita Subramanian在上周讨论了为什么今年的经济衰退可能与过去的不同、以及这对2023年的美股可能意味着什么?以下是讨论的一些要点。
Q:你对标普500指数在今年年底的目标点位是多少?还有哪些其他可能发生的情况?
A:我们认为标普500指数将在今年年底达到4000点左右。在看涨情形下,例如如果一切顺利,我们认为标普500指数可能会涨到4600点;而在看跌情形下,我们认为市场的合理底部是3000点,这意味着一个相当大的跌幅。因此,我们的观点是,2023年对标普500指数来说可能是不太理想的一年,但我们认为在该指数中会有很多很好的机会,这是我们真正关注的重点,即在整体市场回报相对低迷的背景下,标普500指数中哪些行业、哪些主题、哪些领域实际上可以在今年表现得很好。
Q:几乎所有人都认为分析师目前的盈利预期是错误的。你认为这是什么原因呢?分析师们是否都只是在等待企业自己下调指引?
A:分析师正处于观望模式,甚至企业也可能处于观望模式,因为过去几年的真正的积极惊喜是,尽管通胀猖獗,成本压力、工资压力以及利润率所面临的压力都上升到了相当高的水平,但企业通过提高产品定价或削减成本成功度过了这一难关。最重要的是,我们看到企业在削减成本方面非常灵活。最近很多大型科技公司通过裁员来降低薪酬成本结构,尽管这对经济不一定是好事,但对这些公司的底线是有利的。因此,在利润率、成本压力和未来定价权方面,分析师和企业可能都不那么确定。
我们的观点是,我们可能会看到一些盈利预期被向下修正。我们对2023年标普500指数成分股盈利增长的预测是200美元,这意味着盈利从峰值到低谷将下降约10%。在对经济衰退的预测中,这对我们来说是有意义的。10%的盈利下降实际上是典型的衰退期中企业盈利跌幅的一半,且这很有可能发生在企业于2023年更积极地下调盈利预期之后。压力将出现在劳动力密集型更高的公司,如服务类公司,这些公司的成本压力仍然很高,在这些领域,我们认为利润率指引将出现一些下调。
Q:为什么说这次衰退不是我们的父母和前几代人所经历的那些衰退?
A:大萧条是我们所见过的最严重的经济衰退之一。即使在2008年,当你想到发生在美国企业、消费者、房主身上的戏剧性事件时,那次衰退是非常广泛的,是由大规模的信贷周期所驱动的。好消息是,如今的企业和消费者实际上看起来资本充足,至少目前是这样。也许这只是低利率的作用,但企业在2008年学到的是,杠杆是邪恶的,他们现在已经在债务方面锁定了相对较长期限的固定利率债务。对我来说,最令人鼓舞的数字是,如果你把今天标准普尔资产负债表上的平均债务期限与2008年的债务期限进行比较的话会发现,今天的债务期限平均约为11年,在2008年则是接近7年。
因此,我们已经看到了固定利率债务的长期敞口,这是个好消息,因为这意味着更高的利率不会在一夜之间伤害到这些公司,它们将有时间来应对这一过程。此外,消费者在2020年和2021年从政府获得了一大笔现金。因此,消费者和企业的资产负债表看起来相当不错。政府也在债务问题上承担责任。所以,如果你看一下美联储的资产负债表,当前与以前的不同之处在于,美联储从未有过这种类型的资产基础,在过去的十多年里,我们已经看到了数万亿美元的债券购买,这对风险资产来说是非常好的。但美联储如何处理所有这些债务呢?我认为这是一个1万亿美元的问题,因为我们从前从未见过这种情况,这也是我们在这次衰退中对公共部门比私营部门更担心的地方。
您可能也感兴趣:
为您推荐
辽宁扩大缓缴社保费政策实施范围 补缴期间免收滞纳金
增额终身寿险成银保市场上的黑马 中途退保恐会损失保费
保险公司纷纷探索转型之路 聚焦细分业务、推出新产品
排行
最近更新
- 环球讯息:轻度且可控?美国即将到来的这轮衰退较之前均不一样
- 【全球独家】“天问一号”助力科学家研究“火星日凌”获重要成果
- 天天讯息:Bed Bath&Beyond据称将向私人公司出售资产
- 国债逆回购收益怎么这么低?国债逆回购一定保本吗?
- 理财产品限制赎回的原因有哪些?理财产品到期无法赎回是怎么...
- 可转债收益高吗?可转债有投资价值吗?
- 世界简讯:信用贷款为个体工商户纾困解难
- 世界视讯!“双稳”贷款为企业添底气
- 速看:构建银行数字化零售“护城河”
- 【环球播资讯】【普惠小微万里行】海洋蓝碳变“真金白银”
- 2022年前11月保险业原保费收入同比增4.95%
- 新型分子影像探针助力复发卵巢癌患者精准诊断
- 天津滨海高新区举办元宇宙高成长企业专场生态交流会
- 天天日报丨花样年:与本金总额为40.18亿美元的若干债券持有人...
- 焦点!调查显示逾六成匈牙利人认为欧盟搞“双标”
- 环球关注:美财长警告国会:政府将触及债务上限,应尽快采取...
- 河南有望合并的两座城市,倘若成功,将赶超天津,南京:我也害怕
- 热门:中部地区副省级城市:武汉入围,长沙、合肥无缘,郑州...
- 江苏7000亿元以上城市:南通无意外,扬州、盐城有希望,宿迁无望
- 【全球速看料】2022年山东各市GDP预测:青岛破1.5万亿,东营...
- 【世界播资讯】官宣离婚,全网恭喜!湖南卫视这对假夫妻 ,...
- 全球最资讯丨花样年40.18亿美元境外债重组取得进展 债务期限...
- 光大证券荣获“2022年度地方债非银类承销杰出机构”奖
- 又挺住了|策略周报
- 中医大一附院:中西医结合救治新冠危重症患者
- 当前快讯:花样年境外债重组方案获24.5%持有人签约:债期计划...
- 10万人次在线观看,17位顶级大咖,这个新冠肺炎研讨会不简单!
- 天天快看:北京市地方金融监管局赴港参加第十六届亚洲金融论坛
- 今日报丨花样年境外债务重组取得进展,已与若干主要债券持有...
- 债券基金又成“抢手货”