当前通讯！10年期日债抛压仍待化解 收益率曲线周四趋陡

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长短期日债收益率周四(3月2日)走势分化，中长端收益率延续上行，短债表现稍持稳。近一个月，10年期日债收益率大部分时间都处在0.5%之上，再次突破日本央行为其设置的新上限，日本国债市场抛售压力仍待化解。

市场机构表示，日本YCC政策与经济增长和通胀形势的背离程度日益加剧。因此，植田和男上任后，推动日本央行的货币政策正常化将成为首要任务。但植田和男具体会如何操作，仍需进一步研判。

截至3月2日尾盘，10年期日债收益率报0.506%，上行0.2BP；3年期和5年期日债收益率分别下行0.4BP和0.2BP，报-0.005%和0.201%。超长端品种收益率转为上行，20年期和30年期日债收益率分别报1.218%和1.392%，均走高2.9BPs。

日本下议院将于3月9日就日本央行领导层任命进行投票。此前，经济学家植田和男正式获得日本央行行长提名，有望在2023年4月接替黑田东彦出任日本央行行长。

自2022年12月日本央行突然调整收益率曲线控制(YCC)引发市场惊愕之后，投资者对日本央行或将逐步退出超级宽松货币政策的猜测始终存在。如植田和男成为日本央行行长，这将是黑田东彦推出激进的货币宽松政策后，日本央行行长10年来首次换人。

植田和男若成功当选，4月9日他将正式接替黑田东彦担任日本央行行长，4月28日将是其就任行长后的首次货币政策会议，而3月10日货币政策会议将成为黑田东彦参加的最后一次货币政策会议。投资者可以从3月和4月的议息例会中，研判日本央行就未来货币政策走向给出的最新信号。

机构普遍预计，植田和男成为新行长变数不大，但对其就任后日本货币政策走向何方存在争议。目前来看，植田和男上任后，日本央行货币政策或将在一段时间内仍旧维持宽松，但其立场可能会更趋中立。

稍早，日本央行审议委员高田创表示，调查显示债券市场情况正在恶化，YCC政策的调整还需要一段时间才能产生影响，现在还没有必要采取额外措施来改善市场功能，每次日本央行会议都需要审视政策。

根据国际货币基金组织(IMF)此前的预测，日本2023年国内生产总值(GDP)增速有望达到1.8%，为七国集团(G7)国家中最高。有迹象显示，2023年日本经济有望迎来较强复苏，YCC政策的必要性有所下降。

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