郝朝坤：构建商票产融生态 化解地方债务压力

12月14日，全国地方金融27次合作交流大会在南京举行，链信数科董事长郝朝坤作为中国服务贸易协会供应链金融专委会特聘专家发表了题为《构建商票产融生态 化解地方债务压力》的主题报告（以下简称报告）。报告积极响应中央金融工作会议中关于化解地方债务的指示精神，提出“商票+供应链”为中心的供应链创新运营模式，获得了与会代表们的高度关注。

郝朝坤在报告中指出，当前地方国资公司面临着两大压力：一是还债压力。二是化债压力。今年下半年以来，全国各地已经累计发行接近1.5万亿的特殊再融资债券。但是相较于地方60多万亿的债务总量，仍然相去甚远。而且，相较于普通再融资债券，特殊再融资债券主要用于置换隐性债务，隐性债务显性化，会增加地方政府显性债务余额，发行规模受到区域债务限额的限制。

郝朝坤指出，特殊再融资债券化债只是短期缓解压力的办法，但从更长远的角度来看，必须通过体制机制的联动改革抑制隐性债务产生的土壤。而构建商票应用的产融生态，再通过供应链运营模式的创新，帮助地方国资公司通过数字基础设施建设和模式变革，降低运营成本，实现转型发展，是比较科学且可持续的路径之一。

“目前，链信数科针对地方国资公司的还债问题推出了三款数字化服务：商付宝——基于真实的支付需求，匹配票据支付方案；商贸融——基于短期快速融资需求，匹配真实的供应链代采方案；信E融——基于国资公司银行授信无法使用需求，匹配定制化的解决方案。”这是解决地方国资公司当下还债问题的有效方法，郝朝坤表示。

“针对地方国资公司化债需求，链信数科也研发了三款解决方案：一是无风险增量保利——拒绝消耗型规模增量，无投入情况下实现业务应收、业务利润，并且规避了风险；二是运营融资全打包——跨区域运营，实现多渠道金融授信；三是‘票据+供应链’创新运营——建立国有供应链公司，实现转型营收。”郝朝坤强调，地方国资公司做供应链运营，只要遵循两个基本原则，即“真实的”和“必须的”，就可以有效化解风险，避免国有资产流失。

早在今年9月底，国务院下发《关于金融支持融资平台债务风险化解的指导意见》（国办发【2023】35），对地方融资平台的融资及改革提出“三道红线”。紧接着国办转发《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》（国办函〔2023〕115号），确定项目全部采取特许经营模式、优先选择民营企业参与等新机制。

“链信数科已经在江苏北部城市尝试和地方国资公司以特许经营的方式合作，打造供应链数字化基础设施，帮助地方国资公司运营供应链，实现营收。目前，运营效果都非常好。”郝朝坤透露。

业内专家表示，推动城投平台转型为普通经营性国有企业。最核心是要剥离政府融资功能，形成政府与转型城投的清晰界限，真正按照国有资本投资公司和运营公司实施管理，一方面转型城投不再背负政府投融资的包袱，另一方面又按照市场化激励约束自负盈亏。惟其如此，地方国资公司才有更多的资源和能力投入新兴产业和高科技行业，才能逐步实现建设现代化国企的转型发展目标。

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