同行在关店收缩,捞王为何仍赴港上市
各项运营指标不断下滑
一家在江浙沪开店最多的粤式火锅店,决定要上市了。
3月14日,捞王控股有限公司(以下简称“捞王”)向港交所递交了招股说明书,中金公司和华泰国际为其主承销商。早在2021年9月,捞王就曾向港交所递交过一次上市申请材料,但随后因过期失效。
据悉,捞王或于二季度寻求通过港交所聆讯,并在主板挂牌上市。
值得一提的是,海底捞(06862.HK)、呷哺呷哺(00520.HK)这两大火锅品牌已经进驻港股市场,另一火锅品牌七欣天也已于今年1月正式递表。如果成功上市,这四大火锅品牌将齐聚一堂。
近年来,火锅市场持续扩张。据天眼查数据,目前,全国火锅相关在营、存续企业数量为42.2万家,2021年便新增7.5万家,增速可观。
《中国餐饮品类与品牌发展报告2021》显示,2020年全国火锅市场规模近6000亿元,有着近60万家门店。
然而,扩张背后却是难掩的颓势。无论是海底捞还是呷哺呷哺,都经历了市值缩水、利润下跌、关店潮等重重波折。
捞王上市,还有多少筹码?
运营指标不断下滑
2010年,首家捞王火锅店于上海开业。
与川式辛辣的红汤火锅不同,这个主推猪肚鸡白汤、煲仔饭、马蹄竹蔗水的粤式火锅品牌,走的是“火锅汤里放枸杞”的养生之路。
近年来,粤式火锅在火锅赛道里日益壮大。据红餐品牌研究院数据,2020年粤式火锅门店数占比为12.7%,品牌数占比为18.8%,市场规模占比在火锅大类中仅次于川渝火锅,为火锅品类中的第二大细分赛道。
饭前来碗热汤开开胃,已成为不少人的饮食习惯,捞王正是抓住这点,与海底捞、呷哺呷哺、巴奴等火锅品牌形成差异化。
弗若斯特沙利文报告显示,按2020年收入及餐厅数量计算,捞王是中国最大的粤式火锅餐厅,占有1.7%的市场份额。按收入计算,捞王在整个中国火锅餐厅市场排名第四。
据招股书,捞王旗下主要运营三个品牌,分别是主打商务、家庭聚餐的捞王,主打“一人食”概念的锅季,以及主攻快捷便利领域的捞王心灵肚鸡汤。
截至最后实际可行日期,捞王在中国共计开设有150家连锁自营餐厅。其中,华东地区的门店数量最多,江苏、上海与浙江分别有门店52家、38家和34家,但作为粤式火锅,捞王在广东仅有6家门店。
捞王的门店数量与海底捞、呷哺呷哺、七欣天比起来仍存差距。
公开资料显示,截至2021年6月,海底捞拥有1597家的门店,如除去2021年底公布的计划闭店,保守估计海底捞目前有约1300家门店;呷哺呷哺官网则显示,已拥有1200家直营店;截至2021年12月,七欣天全国直营门店数量为256家。
不过,捞王并没有松懈对门店的扩张,2019—2021年,分别新开设餐厅19家、38家及26家。
捞王的营收随着门店的扩张增长,利润却逐年下滑。
从业绩来看,2019—2021年,捞王的营收分别为10.95亿元、11.25亿元和13.00亿元;净利润分别约为7794.9万元、6603.6万元和1312.9万元。对净利润的逐年下滑,捞王解释主要由于疫情导致纯利减少。
捞王的其他运营指标也不容乐观。
招股书显示,2019—2021年,其日均销售额分别为3.61万元、3.10万元、2.73万元;各餐厅每日平均服务的顾客数量分别为285人、236人、211人;翻台率(次/天)分别为3.0、2.5、2.3。
翻台率即为餐桌重复使用率,是餐饮企业景气度的重要指标。在餐饮业的普遍共识里,当一个品牌的客流量达到一定规模时,翻台率是其盈利的决定因素之一。
中国食品产业分析师朱丹蓬告诉时代周报记者,对餐饮企业来说,翻台率甚至起到决定性因素。“如果没有3.0以上的翻台率,捞王即使上市成功,也会影响市场对这个餐饮品牌的关注度、青睐度和追捧度。”
失落的火锅赛道
尽管如此,捞王对门店的扩张仍在继续。
招股书显示,捞王计划于2022年、2023年及2024年分别开设44家、60家及80家餐厅,这意味着未来三年内,其餐厅数量将再翻一倍多。
捞王IPO募集所得资金净额将主要用于建设2号中央工厂、在全国与全球开设新餐厅、以及用作营运资金和一般企业用途。
朱丹蓬表示,从整体来看,捞王需要营造更好的消费场景,加速创新升级迭代。“否则,捞王的上市仅能为其解决资金链紧张的问题,或者只能为品牌在扩张门店时进行资源性补偿,不具备后续力。”
捞王在经营风险中也提到,快速持续扩张计划可能会导致风险及不确定因素增加。
近年来,火锅头部品牌因门店扩张栽跟头,已有惨痛教训。
2021年11月,海底捞对外宣布于2021年12月31日前逐步关停300家左右经营未达预期门店,其中部分门店将暂时休整、择机重开,休整周期最长不超过两年。
近日,海底捞也将2021年全年亏损数额公布。其发布公告称,预期将于截至2021年12月31日止年度录得净亏损约人民币38亿~45亿元。
3月11日,呷哺呷哺也发布了盈利预警。
公告显示,2021年呷哺呷哺实现营收61.5亿元,同比增长13%,但预计将净亏损约2.75亿元至2.95亿元之间。
2021年,呷哺呷哺全年关闭了约230家因选址不当、经营不善的餐厅。此前2014—2020年7年间,呷哺呷哺共关闭了204家餐厅。
朱丹蓬预计,海底捞、呷哺呷哺等火锅头部品牌在2022年将依旧处于亏损。“但整个亏损面应该会慢慢收窄。”朱丹蓬坦言。
关键词: 赴港上市
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