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30余家券商发布年度策略报告 乐观派:沪指看高至4230点

2021年,马上就要结束;2022年,马上就要到来。

即将过去的2021年,A股市场整体波澜不惊,沪指基本上就在3500点----3700点之间徘徊,反复摩擦。

2022年是农历牛接虎的年份,2022年,A股市场能否虎虎生威?

从中信证券、中金公司、国泰君安、招商证券、方正证券等30余家券商最新发布的年度策略报告看,“长牛”、“慢牛”、“结构牛”等词汇频繁出现,乐观派预计2022年沪指可上探至4200点上下,整理派称沪指仍将维持在3300点至3700点震荡。

大盘走势——

乐观派:

沪指看高至4230点

从券商2022年策略报告来看,乐观派占据主流。

总计有14家券商对2022年A股市场保持乐观态度,其中有7家预测2022年市场为牛市。

华西证券表示,从A股市场运行特征角度看,一年之计在于春,预计2022年A股市场同样将演绎春季躁动行情,且日成交量有望延续万亿元规模。

海通证券认为,在通胀高位和盈利周期回落的双重扰动下,A股或将迎来长牛中的整固。这并不改变我国长期股权投资时代的大趋势,短期的波折是积蓄长期上涨的动力。

安信证券表示,预计2022年A股中期“结构牛”趋势延续,支撑因素有三:首先是中国经济转型升级,优质企业ROE中枢上移;其次是政策稳定上升,估值中枢抬升;最后是居民大类资产配置增配权益。

德邦证券更为乐观,预计2022年整体A股回报率将达10%到25%,蓄力冲击历史新高。

浙商证券在展望2022年市场表现时称,经济转型的实质跃升开启了结构机会丰富的权益慢牛时代,预计上证指数呈现慢牛格局,但结构牛市常态化。

国信证券对2022年经济形势的预判是全球经济复苏由快转向稳,大通胀难再现,商品价格大概率回落,流动有望保持宽松,经济动能新旧转换越转越快,走向成熟的A股市场开始具备长牛慢牛条件。

方正证券预计,2022年大盘低点到高点的波动空间在25%-30%左右,高点在4150点至4230点的概率大。

渤海证券认为,2022年上证指数运行中枢预计将上行至3800点,区间或在3500点到4100点。

华泰证券、安证券、东莞证券和中信建投证券对明年的预期也较为乐观。

整理派:

或现“N”型震荡走势

整理派在券商2022年策略报告中也占有较高比重,他们认为2022年A股市场仍将是震荡整理行情。

中信证券预计,2022年A股运行将分为两个阶段。上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态,政策重心在稳增长,宏观流动合理充裕,A股整体向好、机会较多,应聚焦优质蓝筹崛起;而下半年货政策在内外约束下转向稳健中,以及高基数下非金融板块盈利承压,市场表现淡。

国泰君安证券在2022年A股投资策略报告中给出了点位预测区间,预计上证指数将在3300点至3700点区间震荡:2022年上半年,政策不确定阶段下降,春季躁动有望接棒跨年行情。但春季躁动行情之后,经济下行和盈利压力将进一步凸显,同时宽松政策预计将比过去具有更强的定力与克制,因此市场上升势能或受到短暂约束,预计将重回区间震荡格局。2022年下半年,伴随经济缓步走出压力区以及经济政策不确定的下降,预计市场将逐步回温。

中金公司对2022年A股市场持中偏积极看法,建议依据市场主要矛盾变化把握阶段和结构机遇。当政策稳增长力度加大时,指数可能会迎来阶段机遇。

谨慎派:

难言趋势向上机会

也有部分券商机构对2022年A股的看法趋谨慎。

广发证券表示,2022年A股企业盈利增速大幅回落趋势比较明确,在“海外滞胀(迫使美联储加息)-全球供应链紧绷-中国出口韧-稳增长诉求下降”传导下,2022年“政策底”在幅度上或许不会超出市场预期,分母端难以形成有效对冲。因此,A股2022年将迎来“金融供给侧慢牛”以来的首个压力年。

华安证券表示,2022年A股将延续宽幅震荡格局,震荡中枢有望小幅抬升。不过,对于市场而言,2022年基本面组合将给予A股有力支撑,因此市场无显著向下风险,但同时也难言趋势向上机会。

“2022年指数将会表现为V型大震荡,波折大,但结局尚可。”信达证券认为,由于估值合理,投资者结构中机构投资者比例大幅提升,消费和成长行业占比提升,股市只会有1个至2个季度集中下跌,年底还能收回大部分跌幅。

华创证券认为,2022年股票市场处于一个政策底已现,开始寻找经济底的过程当中。2022年初,政策发力将明显提速,经济下滑速率也将边际放缓。在这个时间窗口内,估值有望成为决定投资的关键因素。

板块机会——

这些投资方向可参考

在板块机会挖掘方面,券商机构则各家自有观点。

中信证券坚定看好消费领域,并称“无论是上半年的优质蓝筹崛起,还是下半年的相对景气板块,消费都将全年占优”。

中信建投则给出了三条投资主线:一是电网投资、储能投资、光伏和风电等清洁能源;二是创新药、家电家具、回归制造业的地产等共同富裕方向;三是国防军工、工业母机、新能源汽车产业链等高端装备制造行业。

中金公司也给出了自己的三条主线攻略:一是高景气、中国有竞争力的制造成长赛道,包括新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等;二是中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域,如农林牧渔、医药、食品饮料、互联网与娱乐、汽车及零部件、家电、轻工家居等;三是当前到未来一到两个季度,可能受中国稳增长政策预期支持的板块。

招商证券则认为结构材料、消费电子、元器件、通信设备制造、计算机设备/软件、食品、畜牧业、电气设备、航空航天、银行、地产、券商等板块存在较大机会。

银河证券建议,2022年配置关注四条主线:一是高景气+政策持续受益的高端制造板块,如军工、新能源、绿电等。二是行业周期向上+反弹机会的消费板块,如白酒、医疗服务、农林牧渔等,适合逢低买入。三是行业周期向上+市场情绪影响较大的科技板块,如计算机、传媒、半导体等,有反弹动力。四是低估值+攻守兼备的金融板块。

国金证券认为,绕年底和明年初行情布局,聚焦新能源板块的主线回归,关注医药和消费的超跌反弹机会。

山西证券则建议持续关注消费等板块低估值蓝筹标的及高景气成长赛道机会。

如何布局——

顶流基金大佬这样判断

看完券商机构对于2022年A股走势的研判和板块机会建议,或许,2022年如何布局,你心中已经有了大概方向,又或许,你心中还有疑问。现在,我们来看看刘格菘、刘彦春、傅友兴、余广等顶流基金大佬的对于2022年A股投资布局的意见。

广发基金副总经理刘格菘表示,明年市场的关键词应该是分化:行业之间、同一个行业上下游、同一个赛道的细分领域都会有较大分化,这也许是明年市场最主要的特点。对基金来说,明年应该是更考验基金经理的眼光,更考验基金经理对产业格局理解的一年。行业配置上,他会延续自己在季报中提出的全球比较优势制造业这个方向,再做深入挖掘。

景顺长城副总经理刘彦春表示,国内经济增长已在潜在增速之下,预期宽信用、稳增长、提振内需将是明年政策重点,那些由于短期景气波动被错误定价的公司将是下一阶段布局重点。

广发基金副总经理傅友兴表示,今年由于原材料价格大幅上涨,产业链的利润集中在上游,而明年产业链利润的分配会有较大变化。今年受冲击较大的优势制造业、消费行业等公司,明年的盈利预计会有较大改观。在这些行业里,有不少积极的结构机会。

景顺长城总经理助理余广认为,2022年或难有指数级别的行情,但大幅下跌的概率也不大,市场大概率延续今年的结构行情,而宏观信用结构扩张的方向也将带来更多的阿尔法机会。具体来说,一是转型经济下,科技制造与大消费有长期超额收益。二是PPI-CPI剪刀差收敛,中下游盈利能力修复,建议重点关注提价能力强或行业空间大,且估值消化充分的消费蓝筹。

外部声音——

华尔街巨头:2022年中国股市将上涨

包括高盛、摩根士丹利和摩根大通等在内的华尔街巨头都达成共识,认为随着通货膨胀的缓和以及经济增长加速带来收益,新兴市场的股票、债券和货等资产在2022年有上涨行情,但要等到下半年才会得以实现。具体来看,他们预计中国股市将迎来上涨,而诸如波兰、捷克和匈牙利等国的债券也将上涨。

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