异动点评：燃料油——论做原油“小弟”的职业素养

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广发期货能源化工组行情导读：市场对经济和需求前景有较好预期，且OPEC+减产氛围带来的支撑依旧存在，原油API库存超预期去库1540万桶，去库幅度超出市场预期，国际油价继续上涨。盘面稳中有涨，当前原油走势强劲，燃料油受到支撑，涨幅约3.2%。驱动因素1：原油成本端强势上涨叠加宏观基本面预期回暖原油API库存超预期去库1540万桶，去库幅度远超市场预期，同时成品油也显示全线去库，原油的低库存给市场带来了供应端收紧的信号。宏观方面来看，近期市场情绪也有所好转，之前对美国经济衰退的悲观预期有所减弱，临近加息尾声金融压力缓解，国内政策预期提振市场情绪，7月国内制造业PMI好于预期，整体市场风险偏好回升。驱动因素2：海外燃料油库存不高且外盘价格一路上涨海外燃料油库存有所下降且外盘价格一直走高。美国燃料油库存连续一个月下降，供应端收缩对燃料油价格形成直接支撑，新加坡燃料油库存自六月以来一直处于低位水平。美湾高硫燃油和新加坡380cst燃油价格不断上涨，超过2020年和2021年同期水平。驱动因素3：下游航运需求方面有所提振下游航运方面指数有小幅上涨，受较大船舶需求增加预期提振，BDI指数上涨至1150点，为七月以来的最高水平。同时BCTI指数水平连续上涨，同比增加12.3%。展望后市：经济和需求前景受到市场期待，且OPEC+减产氛围带来的支撑依旧存在，若国际油价继续上涨，燃料油价格将继续强势。但近期油价持续推涨至区间上延，油价上方压力在于海外经济放缓压力，关注高位汽油价格对于需求端的负反馈，后续成品油裂解价差回落或带动油价走弱，布油关注上方87-88美元/桶阻力，后续关注8月4日OPEC+会议结果，当前燃料油不建议入场追多。免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！

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