穆迪：中梁控股经营现金流疲弱和到期债务规模庞大

观点网讯：4月6日，穆迪已将中梁控股集团有限公司（Zhongliang Holdings Group Company Limited，简称“中梁控股”，02772.HK）的公司家族评级（CFR）从“B2”下调至“B3”， 展望仍为负面。

穆迪副总裁兼高级分析师Cedric Lai表示：“评级下调反映出，在未来12-18个月内，由于经营现金流疲弱和到期债务规模庞大，中梁控股的流动性减弱，再融资风险加剧；而负面展望反映出该公司流动性减弱，解决其再融资需求存在不确定性”。

穆迪预计，由于消费者信心疲弱和经营环境严峻，未来6-12个月，中梁控股的合同销售额将下降。这将减少公司的经营现金流，进而减少其流动性。2022年1月和2月中梁控股的合同销售额分别同比下降39%和62%。

值得注意的是，由于在艰难的融资环境下，在没有任何新融资的情况下，穆迪预计中梁控股将使用内部资源偿还到期债务，因此在未来12个月内中梁控股的流动性将减弱。特别是，该公司仍有约9亿美元的离岸债券在2022年底前到期。该公司的无限制现金/短期债务的比率从截至2021年6月底的1.2倍降至截至2021年底的1.04倍。

此外，穆迪预计在未来12至18个月内，中梁控股的利息覆盖率（由EBIT /利息覆盖率衡量）从2021年的2.5倍下降到2.3倍左右，受同期收入减缓和利润率下降所驱动。

同时，穆迪注意到，中梁控股的审计师安永在其财务结果公布中指出，2021公司持续经营的能力存在着不确定性。穆迪预计，该事件会削弱投资者的信心和公司获得融资的渠道。

鉴于展望负面，在未来12个月内，中梁控股的评级不太可能获得上调。

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