每日关注!9月信用债交易复盘:城投短久期成交上升
来源:金融界
【资料图】
一、9月信用债成交热度较8月小幅回落,短久期成交占比略微提升
9月信用债交易热度回落。9月份,有成交记录的企业债、公司债、中票和短期融资券共有49174只,较8月份的53489只减少了8.1%。其中,有成交的城投债28329只,产业债20845只,较8月同期分别减少4.7%、12.2%。
成交短期化趋势略微增强。9月份,有42.4%的成交债券行权剩余期限在1年以内,较8月份上升0.2%。成交期限0.5年以内、0.5-1年、1-2年、2-3年和3年以上的债券数量较8月同期均有所回落,但成交期限在2年内的债券占比提升。
二、城投债高于估值和短久期成交增加,贵州城投和部分“网红”主体估值有所修复
从城投债交易区域来看,9月份有成交债券超过1000只的省份共有11个,与8月份持平。从行政级别来看,区县级城投债成交占比较上月增长1%。成交期限半年内的城投债环比回升。9月份,成交期限小于0.5年的省级、地市级、区县级和国家新区城投债占总体比例分别较8月份增加5.6%、4.8%、5.3%和4.7%,短久期成交热度有所修复。
城投债高于估值成交的比例持续增长。9月份,成交时高于估值、低于估值和估值附近的城投债占比分别为19%、18%和63%。较8月同期分别增加3%、减少1%、减少2%。从发行人维度来看,9月成交YTM向下偏离超过500BP的平台共有19家,其中15家位于贵州省,说明贵州省近期仍然是下沉策略的热点区域。此外,市场热度较高的云南水务、湘潭九华经建投和潍坊滨投估值均有修复。
三、房企债成交分化依然较大
9月份,共有来自30个申万行业的债券有成交记录。房地产、公用事业、非银金融、交通运输、建筑装饰、综合类、煤炭等行业的成交债券数量超过1000只。
在成交偏离方面,9月份,成交高于估值、低于估值和估值附近的产业债占比分别为17%、11%和72%。较8月份分别持平、增加2%、减少2%。
房企债成交分化依然较大。房地产本月低于估值成交的比例仍然超过20%,内部分化较为明显。9月份,成交价较上一日收盘净价跌幅超过5%的产业债发行人共有23家,其中包含16家房地产企业,花样年、合景泰富、世茂、旭辉、金科和荣盛的平均跌幅均超过20%。另一方面,成交价较上一日收盘净价涨幅超过5%的平台共有12家,其中包含10家房地产企业。
风险提示:政策超预期发展,宏观经济超预期变化,数据提取误差。
关键词: 9月信用债交易复盘城投短久期成交上升
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