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全球商品年终盘点:铜锂铁等创下历史新高 2022年不确定性更多

财联社(上海,编辑夏军雄)讯,2021年即将结束,对全球大宗商品市场而言,今年是足以载入史册的一年。铜、锂、铁等均创下了历史新高,小麦、大豆和玉米等亦跃升至多年来的最高水平,但各种商品走势不尽相同。

受益于电动车市场需求急剧上升,锂价的上涨速度一骑绝尘,时至年底,涨势仍未有见顶的迹象。锂矿供应紧张的局面难以在短期内扭转,有机构甚至预言,到2030年之前,锂供应都将处于吃紧状态。

相比之下,铜和铁今年的表现就不如锂出彩了,尽管也触及历史高点,但铁在刷新纪录高位后大幅下挫,而铜则在供需矛盾中震荡。未来一年,主要大国经济增长速度以及南美资源国家的政治风险都是影响铜和铁价格的重要因素。

农产品方面,小麦、大豆和玉米等2021年均跃升至多年来的最高水平。尽管有分析师认为,随着供应跟上需求,粮食价格攀升的现象有望缓解,但鉴于化肥价格高企、恶劣天气再现以及地缘政治等风险,2022年农产品价格可能会进一步波动。

铜:政治风险主导市场

(铜价2021年走势,来源:Trading Economics)

在铜库存创47年来新低的背景下,2021年铜价创下了每吨10476美元(每磅4.762美元)的历史新高。此外,智利和秘鲁这两大主要铜生产国供应中断,拜登政府推进基础设施计划,也助推了铜价上涨。

作为全球最大的两个铜生产国,智利和秘鲁加起来占全球铜产量的近40%,然而,随着左翼政府在这两个南美国家上台执政,两国采矿业都面临不小的政治风险。

智利参议院已经通过了一项新的税收和特许权使用费法案,将对铜的销售征收75%的特许权使用费。该法案可能会使每年约100万吨铜产量面临风险,约占全球铜供应量的4%。

秘鲁今年也出现了新的左翼领导人,该国财政部长此前透露,政府希望将采矿业的税收提高3%至4%。

尽管南美两大铜生产国在2021年都经历了动荡,但加拿大艾芬豪矿业公司(Ivanhoe Mines)表示,其在刚果(金)的Kamoa-Kakula项目已提前数月开始运营。该公司初步预计,在头五年的运营中,Kakula将以平均铜品位“远高于6%”的水平,每年生产380万吨铜矿石。该项目将成为全球第二大铜矿,也是大型项目中级别最高的矿。

Refinitiv金属分析师Karen Norton称,铜的长期前景依然看涨,但与今年相比,明年市场将陷入停顿。她预计明年铜将出现适度过剩。

国际铜业研究集团(International Copper Study Group)的数据显示,预计明年铜供应量将增长3.9%至近2200万吨,预计精炼铜市场将出现32.8万吨过剩。

美国银行则认为,铜需求明年将保持坚挺,到2023年才会出现供应过剩,预计明年铜均价为每吨9813美元,2023年为每吨8375美元。而摩根大通预计,由于绿色转型加速,铜总需求将从今年的180万吨上升至2025年的逾300万吨。

钢铁及铁矿石:大起大落的一年

(铁矿石2021年走势,来源:Trading Economics)

如果说铜至少勉强守住了大部分涨幅,那么铁或许是2021年最令投资者失意的大宗商品之一。

以钢铁最主要原材料——铁矿石为例,2021年其价格经历了大起大落的一年。今年5月,铁矿石价格一度飙升至每吨237美元的历史最高水平,11月又大幅跌至每吨85美元左右。惠誉11月发布报告称,铁矿石价格涨势已经结束。然而,时至年末,过去几周铁矿石价格又上涨了50%。分析师认为,铁矿石价格波动将持续到2022年。

铁矿石是生产螺纹钢的重要原材料,价格上会有同频共振,原材料的价格变化直接影响到螺纹钢的成本。

(螺纹钢期货2021年走势,来源:Trading Economics)

近阶段对亚洲房地产市场的担忧,打击了市场对铁矿石需求将增加的乐观情绪,从而对铁矿石和钢铁价格造成了压力。

在供应方面,巴西和澳大利亚的主要矿商普遍改善了生产状况,淡水河谷今年的铁矿石产能为3.3亿吨,必和必拓则报告称,其2021财年的铁矿石产量为2.535亿吨。

瑞银集团预计,2022年铁矿石均价为每吨85美元。凯投宏观(Capital Economics)则预测,到明年年底,铁矿石价格将达到70美元。

惠誉在一份报告中表示:“鉴于铁矿石价格在2021年下半年暴跌,我们对近期铁矿石价格持中立态度。然而,我们认为铁矿石会在2022年下半年走低,明年平均价格为90美元。”

锂:价格太高,或阻碍电动车普及

(碳酸锂2021年走势,来源:Trading Economics)

不同于铜和铁的震荡走势,锂价可以说是全年一路高歌猛进。由于全球市场供应困难,并且需求仍在急剧增加,锂价在2021年不断上涨,目前正处于历史高点。以碳酸锂为例,电池级碳酸锂价格已经从年初的5万元人民币/吨大幅上涨至近日的超27万元人民币/吨,同比涨幅超过400%。

绿色转型潮流推动了锂价的火爆表现,电动车市场需求大幅增长,而锂是纯电动车锂电池的主要材料。有分析称,如果汽车制造商无法长期稳定采购这种关键电池金属,甚至有可能阻碍电动车的普及。

相较于石油和天然气等传统资源,锂矿分布资源更加不平衡,澳大利亚和智利等少数国家的生产份额占到了88%,而石油和天然气生产份额占据前三的国家总和低于五成。

智利正在审议增加矿业税收的法案,随着左翼总统侯选人胜选,锂和铜一并面临税率大幅提升的风险。

今年5月,国际能源署(IEA)发布报告称,未来20年锂需求可能增长40倍,并呼吁各国开始储备电池金属。IEA执行主任Fatih Birol表示,这将成为一个能源安全问题。

由于锂需求上涨速度过快,一些行业人士担心锂短期内无法摆脱供应紧张的局面。惠誉更是在其最新行业报告预计,一直到2030年,全球锂市场供应不足将呈加剧趋势。

惠誉警告称,锂供应将面临许多弱点,包括采矿和提炼层面的地理集中度,老牌和大型采矿企业的有限存在等。此外,关键锂市场上日益高涨的资源民族主义情绪,也可能阻碍新项目的开发。

瑞银预计,到2030年,全球需要每年生产2700千兆瓦时的锂离子电池,才能满足电动车行业的需求,这是现在锂离子电池电量的13倍。

农产品:2022年将更加震荡

受极端天气等因素影响,小麦、玉米和大豆等农产品均上涨至多年来的最高水平,在全球需求和通胀双双飙升的背景下,食品价格上涨至10年高点。

(小麦2021年走势,来源:Trading Economics)

(大豆2021年走势,来源:Trading Economics)

(玉米2021年走势,来源:Trading Economics)

分析人士预计,随着全球供应赶上需求,2022年粮食价格将回落。今年以来,芝加哥期货交易所的玉米期货价格上涨了27%,小麦期货价格上涨了25%,大豆价格则上涨了近5%。

但也有分析师警告称,有几个因素可能会在2022年给谷物价格带来了更大的波动,其中地缘政治可能是最大的因素。

Teucrium Trading LLC的高级投资组合策略师Jake Hanley指出,俄乌关系可能会对全球小麦贸易增加不确定性,如果两国之间爆发激烈摩擦,世界小麦价格可能会飙升。

俄罗斯是全球最大的小麦出口国,乌克兰也是主要小麦出口国之一。Hanley以2014年的克里米亚事件(俄罗斯出兵占领乌克兰的克里米亚)为例,2014年2月至3月,小麦价格大涨了75%。

目前混乱的全球供应链也对粮食价格造成了压力,农民需要的材料和设备的成本都在上升,尤其是化肥成本,与去年同期相比,化肥成本上涨了两倍之多。

惠誉在本月早些时候的报告中指出,随着化肥价格不断飙升,农民可能会减少化肥使用量,从而使得农作物产量减少。

货运市场紧张预计也将持续到明年,在下一个种植季节之前,农民的投入成本降低的希望渺茫。

此外,天气依然是所有农产品绕不开的因素,在拉尼娜现象的影响下,2022年可能出现更多恶劣天气。

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