如何做好可转债的投资？

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从规则来说，可转债的规则要比股票的规则更有利于投资者。可转债具有回售条款，通常是在可转债发行后的最后两年存续期，回售条件一般为连续30个交易日收盘价格低于当期转股价格的70%。这个是作为可转债持有人的权利。由于很多可转债发行主体都不愿意还钱，因此回售条款可以促进转股价更早的下修，从而保护投资者的利益。因此，可转债投资者和可转债发行者的利益是一致的，都希望可转债尽早的达到强赎条件。名义上股票投资者具有股权，而实际上并不具备，中小投资者很难影响上市公司的决策。

那么要如何做好可转债的投资呢？首先一点，个人觉得应该注重可转债市场的整体估值，当前可转债市场估值虽然从高点下降了不少，但依然不算便宜，所以此时我们投资可转债要比较谨慎。

除了注重可转债市场整体的估值之外，我们还要运用好的投资策略。目前可转债市场主流的有两种策略，一种是双低策略，即转债价格加上转股溢价率的值。一种是高息策略，投资市场上到期收益率靠前的可转债，该策略赚钱的方式主要是靠转股价格的下修。高息策略的收益比较稳定，相对于双低策略的收益要比较低，适合在可转债估值高的时候做防守。

如图所示是中证可转换债券平衡策略指数，该指数可以反映双低策略的收益情况，可以看到其长期收益还是不错的。而且该指数采用的是规模加权，所以实际的双低策略要比该指数的收益要更高。当前可转债市场估值还不算低，所以个人觉得高息策略更适合当前的可转债市场，当然更保守的也可以选择空仓等待。沉淀的时光

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