乱世买黄金?瑞银警告:俄乌危机升级对黄金提振效果可能短暂
财联社(上海编辑刘蕊)讯,俗话说“乱世买黄金”,随着俄乌地缘紧张局势持续升级,避险资产黄金也在近几周内大受追捧。截至发稿现货黄金价格已经升破1910美元关口,升至2020年11月以来新高。
然而,瑞银投资银行的分析师Joni Teves却警告称,俄乌危机对于黄金的提振效果可能“短暂”,现在若想买入黄金恐怕需要慎重。
瑞银:俄乌危机对金价影响可能是短暂的
瑞银分析师Joni Teves称,尽管当前存在地缘政治风险因素干扰,但展望未来,黄金市场料将重新聚焦于宏观因素,如实际利率、美联储政策以及经济增长前景。事实上,瑞银预计,到2022年底,现货金价将跌至1600美元/盎司。
分析师表示:“目前的环境是实际利率在上升,而美联储正在收紧政策,这确实为金价带来了负面影响。我们确实认为,这种力量(俄乌危机影响)最终应该……是短暂的。”
美联储将于3月15日至16日举行议息会议。目前随着通胀压力升温,市场已经普遍预期美联储3月加息基本板上钉钉,唯一的争议点只在于加息幅度是25个基点还是50个基点。而展望今年全年,美联储逐步加息的前景已经较为明晰。
Teves称,随着美联储今年逐步收紧政策,可能会给金价带来压力。通常来说,加息预期往往会推高美债等资产的收益率,并降低黄金等资产的吸引力。
不过她也承认,黄金的上行风险正在上升,但这并非与地缘政治风险有关。她认为,当前金价的关键上行风险是,如果市场开始出现这样的预期——尽管实际利率在走高,但可能仍将维持在负值区间,那么配置黄金将显得具有吸引力,这将构成黄金的上行风险。
此外,她表示,随着投资者越来越担心美联储收紧政策导致经济增长放缓,对黄金的配置可能开始重建。
瑞银:投资者可能过于强调地缘政治风险
几天前,瑞银还更新了黄金在上行情景和下行情景的目标价,并解释了他们对于黄金价格涨势难以持续的观点。
瑞银预计,展望2022年,在上行情景中,美联储可能会变得鸽派,推出新一轮量化宽松政策,或是允许通胀过热,那么将提升黄金投资需求,黄金在今年12月的目标价被定为1850美元/盎司至1950美元/盎司之间;而在下行环境中,美联储可能会变得鹰派,并在2022年激进加息,并大幅推升实际利率,导致市场资金大幅流出黄金ETF,在这一场景下,黄金在今年12月的目标价被定为1350美元/盎司至1450美元/盎司。
在当时的报告中,瑞银提到,他们的公允价值模型预测黄金在今年年底价格将处于1700美元/盎司下方,然而当前黄金价格却大幅高于这一水平,对于这一情况,他们认为,这是由于投资者过于强调对冲地缘政治风险(俄罗斯乌克兰危机)、通胀担忧和市场不确定性。
瑞银强调,从中长期期限来看,即使黄金价格和美国实际利率之间负相关的情况出现背离,往往也不会持续太久,这次也不意外。瑞银仍然推荐投资者减少对黄金的战术配置。
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