利率平价理论有哪些不足，利率与汇率之间有何关系？

利率平价理论有什么不足之处呢？

在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国家流向高利率国家获取利润，然而，在比较金融资产的收益率时，套利者不仅考虑了两种资产的利率所提供的收益率，还考虑了两种资产由于汇率变化而产生的收益变化，即外汇风险。

这一理论存在缺陷，主要表现在：

1 .利率平价理论不考虑交易成本，然而，交易成本是一个非常重要的因素，如果各种交易成本过高，就会影响套利收益，从而影响汇率与利率的关系。如果考虑交易成本，国际套利活动将在利率平价达到之前停止。

2 .利率平价理论假设资本流动没有障碍，假定资金可以不受限制，在国际上平稳自由地流动。但实际上，资金的国际流动性将受到外汇管制和不发达的外汇市场的阻碍，目前，只有少数国际金融中心拥有完善的期货市场，对资金流动性的限制很少。

3 .利率平价理论也假设套利资金的规模是无限的，所以套利者可以继续抛补套利，直到利率平价建立。

远期价差会随着抛、补、套利的发展不断增大，直到两种资产提供的收益率完全相等，此时的套利活动就会停止，远期价差正好等于两国利差，也就是利率平价成立。

所以可以总结一下利率平价理论的基本观点：远期差价是由两国的利率差决定的，高利率国家的货币在期货市场上必然会下跌，低利率国家的货币在期货市场上必然会上涨。

利率和汇率之间存在怎样关系？

利率是指一定时期内利息金额与贷款资金金额(本金)的比率，利率是决定资金成本高低的主要因素，也是企业融资和投资的决定性因素，研究金融环境，必须关注利率的现状和变化趋势。汇率是指一国货币与另一国货币的比率或价格，或者用一国货币表示的另一国货币的价格，汇率变化对一个国家的进出口贸易有直接的调节作用。利率和汇率之间是互动影响的。

利率对汇率的影响：

利率对汇率的影响主要来自两个方面：经常账户和资本账户。

经常账户：利率变化会影响企业成本，然后影响出口，引起国际收支变化，最后影响汇率变化。

比如利率上升，企业成本增加，降低了出口商品的竞争力，减少了出口量，导致国际收支转为逆差，带来了本国货币的贬值压力，或者直接导致本国货币汇率下降。

资本账户：利率的变化是通过影响套利资金流导致国际收支的变化二队汇率的变化产生影响。

如果利率上升，国际资本大量流动，增加对本币的需求，国际收支转为顺差，给本币带来压力或者直接导致本币升值。

汇率对利率的影响：

汇率对利率的影响也有两方面就是经常账户和资本账户。

汇率对利率的影响

汇率对利率的影响也来自两个方面：经常账户和资本账户。

经常账户：汇率变动是通过产品相对价格的变化影响国际收支，进而对利率产生影响。

比如国家货币贬值，出口产品价格相对下降，进口产品价格相对上升，导致出口增加，进口和贸易顺差减少，外汇储备增加，本币投资增加，最后利率下降。

资本账户：汇率变动会通过投资者对未来汇率变动的预期影响国际套利资本的走势，最终影响利率，比如国家货币贬值。

如果投资者认为本国货币会进一步贬值，导致资本迁移，为了防止本国货币过度贬值，央行在外汇市场进行公开市场操作，降低本国货币，提高相对利率；如果投资者认为本国货币贬值后会出现反弹，会导致国际套利资本的流入，为了维持币值的稳定，可能会导致利率下降。

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