价值是根本 专业即王道 ——专访创投男神富银基金总裁郭浩天

富银弘远(厦门)股权投资基金管理有限公司，隶属于富贵鸟矿业集团旗下，汇集国内外知名投资机构的专业人士，引入国内产业资本，力争打造联接一二级市场的领先资产管理平台，致力于实现客户、合作方、员工、股东的多方共赢，为投资者带来长期稳定的投资回报。

富银基金从成立以来一直顶着明星光环，进入私募行业以后的表现也倍受投资人的关注。近期有幸采访到富银基金总裁郭浩天，在访谈过程中郭总始终秉持着分享的理念，详细的介绍了富银基金的公司现状、投资理念、投资决策流程、风控体系及对投资行业前景的前瞻看法等，相信这些分享能够帮助广大投资者更为深入的了解富银基金。

郭总简介：富银基金总裁郭浩天，清华大学金融法硕士，美国斯坦福大学、日本早稻田大学交换留学生;曾经担任多家金融机构负责人，操作过近20家新三板公司、近10家上市公司股权投资、并购、重组等业务，创办了中国投行联盟、金融平台才俊堂等专业平台，并任多家公司董事和多所院校创业导师。

富银基金总裁郭浩天

1、现在您更关注哪些市场问题?

答：重点关注货币政策及金融监管政策、在金融监管政策下私募基金公司如何合法合规运营、一级市场项目审核流程及风险控制标准等等。今年国家金融会议之后，围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，维护金融安全已经上升到国家治理层面，金融安全是国家安全的重要组成部分。十九大之后，习主席又再次指出，要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。相比于以往，国家相关部门对于基金政策监管越来越严格，例如，在基金产品审核及备案等流程上需要花费更多的时间。

我个人认为严格的监管对于整个行业长期繁荣健康发展是有利的，但对于企业运营来说是一把双刃剑：一方面要企业运营要合法合规，但客观上又会降低企业运营的效率。就拿基金备案来说，项目启动需要大量人力、物力、财力来支撑，如果备案时间过长，流程特别慢，就会无形中消耗企业大量的经营成本，甚至会丢掉很多客户。现在很多投资者并不会因为你的项目好，就一直等着你，因为他不能让自己手里的钱闲着，要持续投资。对于融资的项目方来说，资金不能第一时间入账，也会减缓项目公司发展及扩张速度。

所以作为富银基金来说，要在国家坚定实施金融监管政策的背景下，在中国金融市场优质项目、优质资金稀缺的情况下，在二级市场疲软、一级市场活跃的情况下，优先制定好企业的经营战略，精细筛选每一个优质项目，严格把控好每一步风控审核流程，用心服务好每一位客户，企业运营的每一步均打出提前量，以匠人的心态将富银打造成为最具国际影响力的投资品牌。

2、在您看来二级市场相对平淡的情况下对一级市场其实也是一种机遇?

答：从资本的角度来说，会存在这种相互影响。因为投资者选择二级市场就是为了博收益，但2017年散户都被收割了，每人赚得收益都很少，新发行的可转债，刚开始顺风顺水，现在也停发了，中签的基本都被套，所以更多散户或者没有持有白马股的小机构很多都是亏损的。由于国家政策收紧，大力扶持实体经济，从16，17两年IPO增速情况来看，股权投资在市场上越发广泛，更多机构、资方和散户投资者在保持中长线持股的同时，也开始慢慢关注一级市场了。

3、您所运作的项目的周期一般是多久?

答：项目所处投资阶段不同项目的周期也不同，例如之前领投的一些天使项目，项目处于孵化阶段，并没有明确的周期时间点，但是会与项目方的经营结果有个对赌周期，例如5年左右，然后通过不断对项目方阶段性运营成果的分析，来把控项目风险并及时给予投资人建议。

到目前做PE来讲，我个人更倾向于为客户做长久的价值投资，类似于短期套现这种投资，对于项目方和投资者来讲都不是双赢的选择。我们有优质的项目、专业的团队、严格的风控，所以更希望为项目方提供健康发展的机会，为投资者提供健康投资、价值投资的机会。

做企业也不能只考虑自己的想法而忽略客户的需求，目前来看，市场上大多数投资者的投资习惯更偏向于投资周期短项目，所以我们也提供了一些3年的项目，例如2+1年的。对于长期项目，目前公司计划当企业资金管理规模达到50亿之时，客户与企业之间的粘性更高的时候，酌情发起一些长期的项目来做，引领客户一起做长期的价值投资。

4、从您的履历里能看出您投资过手游或影视这类行业，对这些行业您是出于哪种考虑?您更愿意投资哪些行业?

答：对于手游、影视的项目，都是之前朋友推荐，和朋友一起合作，方式一般是跟投或者联投，虽然项目不是很多，但是收益还是比较可观的。

但是公司包括我个人更擅长的领域是教育、医疗、旅游这些版块。单就教育这一领域，现在中国放开二胎政策，本身对于教育起到了刺激作用，之前网传说印度人口即将超过中国，其实大家都明白，人口总数只是一个数字，提高人口素质才是硬道理，所以人口的增加，带来的教育需求也会加大。

5、教育项目的投资周期会不会跟其他项目有区别?

答：教育项目主要还是和一些学校进行合作，比如民办的中学、大学，因为在政策支持、行业关注的背景下，布局教育产业将会为我们打通产业链提供支持，另外，无论从市场活跃度还是整体行业规模来看，教育仍处于扩张阶段，我相信中国教育产业正迈向“黄金时代”。富银基金会选择一些比较谨慎平稳的方式对教育行业进行投资，目前来看运作一些短期债权产品是最好的选择，同时也会为项目方提供一些投后服务。

6、对于教育行业您挑选的标准有哪些?比如地域，还是其他?

答：像北上广这些中心城市教育资源是饱和甚至过盛的，也是垄断性的，我们会选择相较北上广来说教育资源更匮乏的地域来投资。作为一家有社会责任感的公司，响应十九大建设教育强国的方针，普及教育实际上是有种情怀在里面，通过资本的运作，让更多的学生享受到优质的教育、教学资源，对于他们未来的生涯也是一种极大的帮助。

例如，我们选择投资的一所民办中学，8000名学生，半军事化管理，因材施教，从2015年到2017年教学成果显著，连续3年高考达本线人数直线上升，每年都会出个理科、文科状元，为当地教育事业做出了非常大贡献，该校也并未因有此成绩而固步自封、停步不前，还在继续提升自身的软硬实力，所以像这样的民生项目方我们是愿意大力支持的。

7、医疗行业您更中意哪种投资方式?具体怎么参与?

答：医疗版块目前主要是与医院合作，因为受政策影响比较大，会首选一些拥有新型医疗技术的民营医院。例如我们现在做的一个短期债权项目，该医院拥有重离子技术，这也是国内第二家拥有这项技术的医院。此项技术是全球治疗肿瘤的新型科研成果，对癌症的治疗效果显著，如果在上海同技术医院接受治疗可能要排队到2年以后。

8、刚才您说了教育、医疗、旅游是公司比较青睐的版块，那您能介绍一下公司在旅游方面的投资吗?

答：现在中国经济增长，社会收入不断提高，满足物质需求后更多人会选择满足精神需求，越来越多的人通过国内外旅游来放松身心或者体验异域风情。目前公司选择更多的是特色旅游，例如温泉旅游、亲子旅游、主题公园等，一般都是4A级景区，周边辐射一些小的旅游景点，客流量比较多。投资这些旅游项目，带动当地及周边的经济，地方政府及老百姓也必然会大力支持。

9、三四线城市旅游的前景您是如何认为的?

答：三四线城市虽然基础设施建设不如一线城市，但人口基础还是有的，尊重每座城市自己的历史文化，修建一些有特色、有意义的主题公园，兼顾旅游和文化，以及项目所富含的意义，这类项目的市场前景非常值得期待。

10、 这两天看蔡文胜写过一篇文章，讲得是怎么跟投资人打交道，像您接触项目方比较关注对方哪些品质，或者说您选择项目的标准有哪些?

答：首先，富银基金有一整套投资的策略流程，加上我本身多年的项目经验，选择项目都有门槛以及指标要求，例如地域、行业、财务、团队、净利润等等。其中比较重要的一点就是团队，项目方的实操人员及经营管理团队的质量非常重要，眼界、格局、人品、能力、团队合作等直接决定项目的成败，像腾讯、搜狐、百度等每年也会做很多投资，他们对于项目团队的要求也是极高的。

之前讲过，我要做的是长期价值投资。教育、医疗、旅游三个版块都属于民生需求，全部是刚需，必然会受到民众的关注，既然要做就要做到最好，从前期的项目尽调、中期的项目运作、到后期的服务，每一步都要做到事无巨细，只有这样才会将风险把控到最低，才能吸引更多的股东、投资者、合伙人、员工与我一起去打造一片最美的金融蓝图，从而实现所有人的财富增值，这是我的梦想。

11、那您过往的经历中有没有过一些冲动投资?但最后还是理性战胜了冲动，回归到专业的角度上来?

答：其实有很多，一些自己发掘的或朋友介绍的项目，刚开始看来都觉得很有意思或者说很具投资价值，但冷静思考一下，很多项目其实并不熟悉，所以不会因为冲动贸然去进行投资，综合考虑情况下还是稳字当头为好。“股神巴菲特接受采访时，记者问为什么您投资的企业大多数都会很赚钱的，巴菲特很中肯的讲，因为我只投资我懂的行业，懂的企业。”

12、对于您投资的项目，后期跟踪是如何做的?

答：定期都会有项目跟踪报告的反馈，每周、每个月以及每个季度都会有详细的报告，报告越详细就越能够让公司对项目的实施更高效的管控，不仅如此，每个项目我都会定期去参加董事会研讨，在参与工作的过程中我会给与合作伙伴充分的自由，因为他们才是企业的经营者，他们比我更加了解如何经营好这家企业。作为董事，我会协助经营者来沟通优质资源和渠道，例如法律、资本、市场、人才等方面提供帮助，实现资源最合理的分配和应用，提高公司业绩。在此过程中，我也将自己看成这家企业的经营者，因为企业寻求发展，最重要的就是资金和资源。

13、在教育、医疗、旅游这些版块上对于风控您是如何操作的?

答：(1)公司的报表、查阅资料和实地调研相结合的方式，调查内容涉及到公司及关联方、供应商、客户等各个方面。比如与基层员工交谈，了解公司大事小事的舆论环境，基层员工是很愿意说这些事情的，基层员工对公司更加熟悉，甚至包括公司欠款等问题，而创始人团队则更注重利好的方面，消息不太真实。

(2)从外部了解标的公司的行业情况和公司情况，比如从媒体、竞争对手、行业专家等了解公司情况。

(3)公司内部决策机制。

14、根据摩根士丹利出具的报告预测，未来20年三四线城市更富更敢花，将更具投资潜力，那您对消费升级下的投资市场有何看法?

答：消费升级的项目富银基金也有涉及，项目标的是进口商品连锁企业，这家企业属于进口商品售卖加盟连锁型超市，全国范围布局了400多家门店，除西藏地区之外，全国各个省以及一些地级市均有网点，虽然这家企业在北上广这些城市也有经营，但它的定位点是以三四线城市为主。很多人第一想法是，三四线城市的老百姓会买进口商品这类东西吗?但从该企业实际销售情况来看，越是这种地方反而卖得却很好，说明消费者是这方面需求的，同时也印证了摩根士丹利的预测。

最具潜力的消费市场、优秀的经营管理团队、巧妙的战略布局、创新的商业模式、完整的供应链条、严格的进口商品安全把控、最实惠的价格，吸引了很多合伙人的加入，我也是其中之一，面对民族企业，面对有情怀的企业家、面对用心经营的主导人、面对消费升级市场、面对如今的市场占有率、面对不断提升的经营净利润，让我找不出拒绝投资他们的原因。

15、为什么三四线城市更能接受进口商品这一块?

答：首先，一二线城市里互联网电商覆盖率非常高，竞争压力比较大;但是根据市场反馈三四线城市里同行的竞争压力却比较小;究其原因就是消费者都已经养成了固定的消费习惯。电商购物有个缺点：本来就是未知的东西，消费者却又只能看见图片，同时还要兼顾商品质地、口感、真假等因素。所以综合对比，三四线城市进口商品的是前景比较广。不要小瞧三四线城市的购买力，其实他们也有对于物质生活提高的需求，而且需求指数要比很多城市要高。基于他们选择面比较窄的情况，所以会出现这样的一片市场，而地方市场又非常认品牌，所以该企业线下的宣传和推广的力度也非常大;

16、在公司里，基金有专门从事研究的团队吗?

答：当然，我们有投研部，在进行投资前，这些团队都会出具专业的调研报告提供行业判断和数据支持，当然也会向行业内的教授及专家征求意见。就拿教育来说：包括学前教育、中小学教育以及基础教育等诸多方面，只有专业的研究才能为在进入这个行业时提供保障。