空头注意了！离黄金开启牛市还剩下这三座大山

现货黄金自今年以来持续走低，延续了2011年登顶1900美元上方之后的回调趋势。黄金熊市已持续了近八年之久，分析师指出，要想开启牛市阶段，黄金还有三座大山需要跨越。

自1971年金本位废除以来，黄金市场在其中40%的时间都处于牛市阶段。不过，金市在2011年进入熊市，如今尚未形成主要牛市。究竟什么才能引导牛市占据上风呢?财富管理公司Charter Trust Company的高级副总裁Mark Ungewitter给出了三个答案。

第一，价格决定一切。黄金价格必须要超过其2016年7月的高点1380美元，这将促使金价刷新自2011年以来最高的高位和低位。更高的高位和更高的低位是牛市的本质，市场想要上涨必须先停止下跌。

第二，无论以哪种货币计价，黄金都需呈现出长期强势。历史上黄金表现最好的牛市正是出现在以美元、欧元和日元计价的黄金都达到12个月高位之后。黄金对所有主要货币保持强势象征着一个全球范围内的牛市，不受交叉货币波动的影响。

第三，黄金必须与标准普尔500指数保持长期的相对强势。最好的牛市也是发生在黄金表现优于股票的时候。当黄金被拿来衡量对货币和信贷机构的信心时，黄金与股票相比的这一点尤为合理。一旦投资者对货币以及信贷失去信心，将促使其转投最好的硬通货——黄金，甚至超越股票这种初级金融资产的地位。

主流的金融分析师倾向于忽视黄金，在CFA协会提供的知识体系中，黄金仅被提及了一次。但黄金牛市一直是金融市场里不可忽略的一部分，自1971年金价浮动以来占据了40%的时间。

目前，黄金熊市意味着市场对金融体系的信心。这种背景有利于信贷，是股市表现的关键驱动力，推动美股最终走高。但历史暗示我们，没有人知道金融资产的牛市能走多远。

金本位制度曾被凯恩斯一派称为原始经济的“野蛮遗迹”，而对于另一些人而言却是崇高的真理。但无论如何，黄金依旧是市场信心的衡量标准，这也是市场状况的重要晴雨表。

Mark Ungewitter告诫投资者，不要忽略黄金透露出来的信息，要仔细观察方向出现转变的迹象。历史总是相似的，当这三个指标改变方向时，投资者需要做好看多黄金的准备。

关键词： 空头，牛市，大山