新益昌科创板首发上会：扣非净利下降20% 曾因保荐机构被罚中止IPO

中华网财经讯，12月9日，科创板上市委披露，深圳新益昌科技股份有限公司（以下简称“新益昌”）首发12月16日上会。招股书（上会稿）显示，发行新股数量不超过2,553.36万股，拟募资5.52亿元，主承销商为中泰证券。

资料显示，新益昌成立于2006年6月28日，公司主要从事LED、电容器、半导体、锂电池等行业智能制造装备的研发、生产和销售，为客户实现智能制造提供先进、稳定的装备及解决方案。

在LED领域，其客户包括国星光电、东山精密、兆驰股份、三安光电、华天科技、鸿利智汇、瑞丰光电、雷曼光电、厦门信达、晶台股份等，并与国际知名厂商SAMSUNG、亿光电子等保持良好合作；在电容器领域，其客户涵盖了艾华集团、江海股份等公司；在终端应用领域，其产品在消费电子、节能照明及显示、新能源电池等产品的生产中广泛应用。

新益昌本次拟公开发行不超过人民币普通股（A股）2,553.36万股，本次发行募集资金总额扣除发行费用后，将投资于以下项目：

业绩呈下滑趋势，扣非净利下降20%

2017年至2019年，新益昌实现营收分别为5.05亿元、6.99亿元和6.55亿元，营收主要来自智能制造装备类产品，同期该类产品的销售额分别为4.78亿元、6.86亿元和6.32亿元，对应的净利润分别为0.51亿元、1.02亿元和0.88亿元。

招股书（上会稿）显示，截至2020年9月末，新益昌资产总额106,635.43万元，较上年末增加18.57%，主要原因系公司经营性应收账款增加7,300.41万元、在建工程项目增加4,020.42万元所致；负债总额53,110.47万元，较上年末增加22.67%，主要原因系经营性应付账款增加5,584.99万元、长期借款增加2,489.47万元所致；所有者权益总额53,524.96万元，较上年末增加14.76%，主要原因系未分配利润增加6,882.76万元所致。

2020年1-9月，公司实现营业收入48,569.37万元，较去年同期下降0.18%，净利润6,756.81万元，较去年同期增长1.03%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润6,360.07万元，较去年同期下降20.35%，主要是由于2020年1-9月毛利率较上年同期有所下滑，而2019年1-9月公司因引入员工持股平台确认计入非经常性损益的股份支付费用1,587.47万元。因此，2020年1-9月净利润同比增长1.03%但扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润下降20.35%。

2020年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为6,230.05万元，较去年同期增长69.58%，主要原因系公司销售商品、提供劳务收到的现金增加519.11万元、收到的税费返还增加804.74万元以及收到其他与经营活动有关的往来款、票据保证金增加765.03万元所致；投资活动产生的现金流量净额为-4,149.18万元，较去年减少25.56%，主要系公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少1,347.33万元所致；筹资活动产生的现金流量净额为-697.57万元，较去年同期减少136.53%，主要原因系公司吸收投资收到的现金减少813.85万元、取得借款收到的现金减少5,741.05万元、偿还债务支付的现金减少2,973.97万元、分配股利、利润或偿付利息支付的现金减少899.84万元所致。

2020年度，公司营业收入预计为65,000万元至67,000万元，较去年同期下降0.81%至上涨2.24%；公司净利润预计为9,500万元至10,000万元，较去年同期上涨8.26%至13.95%；归属于母公司所有者的净利润预计为9,500万元至10,000万元，较去年同期上涨8.26%至13.95%；扣除非经营性损益后的归属于母公司所有者的净利润预计为8,550万元至9,050万元，较去年同期下降24.54%至下降20.13%。上述2020年度业绩情况为公司初步测算数据，未经会计师审计或审阅，且不构成盈利预测或业绩承诺。

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，发行人向关联方采购的金额分别为2,931.38万元、4,659.48万元、3,778.67万元和364.35万元，采购内容主要为五金类制品，占当年采购总额的比重分别为7.04%、10.05%、11.30%和1.89%，关联交易占比相对不高，交易双方按照市场化原则协商定价。

曾因保荐机构被处罚，IPO被迫中止

2020年7月22日，新益昌的科创板IPO申请被中止。 上交所信息显示，新益昌因保荐人、证券服务机构广发证券被中国证监会依法采取限制业务活动、责令停业整顿、指定其他机构托管或者接管等监管措施，尚未解除。根据《审核规则》第六十四条(三)，上交所中止其发行上市审核。
广发证券于2020年7月20日收到广东证监局下发的行政监管措施决定书。根据相关规定，广东证监局决定于2020年7月20日至2021年1月19日期间，暂停广发证券保荐机构资格;在2020年7月20日至2021年7月19日期间，暂不受理广发证券债券承销业务有关文件。

特别风险提示

细分行业市场规模较小的风险

2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-6 月，公司营业收入分别为 50,491.24万元、69,893.09 万元、65,529.95 万元及 32,193.01 万元。根据 Yole Development报告，2018 年全球固晶机的市场规模为 9.79 亿美元，公司在全球的市场占有率为6%，固晶设备应用领域包括 LED、半导体、光电子等，其中发行人目前的主要收入来源于 LED 及半导体固晶机细分领域，该细分市场的市场规模较小。发行人第二大收入来源为电容器老化测试设备，该细分市场格局较为稳定，生产线更新换代速度较慢，市场规模较小。若未来上述细分行业市场容量增长不及预期，将对公司经营状况和业绩情况产生不利影响。

新产品市场拓展风险

报告期内，发行人 Mini LED 固晶机的销售收入分别为 281.90 万元、5,880.13万元、3,740.73 万元及 2,175.84 万元，超级电容器老化测试设备的销售收入分别为 0、83.76 万元、150.00 万元及 245.13 万元，收入占比较低且存在一定波动；Micro LED 固晶机仍有待技术进一步成熟以及下游需求释放暂未形成销售收入。截至2020年9月30日，发行人Mini LED固晶机的在手订单合同总金额为2,652.84万元，超级电容器老化测试设备的在手订单合同总金额为 331.00 万元。该等新产品未来发展存在一定不确定性，若该等新产品的发展情况不及预期，将对公司未来发展产生不利影响。

应收款项增长较快及回款率下降的风险

报告期各期末，公司应收款和应收商业承兑汇票的累计账面价值分别为15,146.35万元、20,907.33万元、30,557.91万元及36,024.63万元，占流动资产的比例分别为25.32%、28.66%、41.13%、44.02%，金额和占比均较高。报告期各期，公司应收账款平均回款期分别为81.63天，85.71天，123.29天及162.16天，应收账款期后6个月、1年及2年内的回款率有所下降，公司应收账款余额中的逾期比例分别为52.40%、49.24%、54.01%及65.62%。随着公司经营规模持续扩大，公司的应收款项金额会进一步增加，占用公司较多的营运资金，可能导致公司流动性资金短缺；此外，若应收账款的对象或商业承兑汇票承兑人出现信用恶化或者经营不善情形，导致无法支付货款或无法如期承兑的，公司将面临坏账损失，对公司的经营成果产生负面影响。

此外，考虑到应收账款变现与短期负债付现的时间性差异，特别是若应收账款对象出现信用恶化或者经营不善情形，应收账款无法收回，公司将存在一定的流动性风险，对公司持续经营产生负面影响。

存货余额较高及减值的风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为33,712.21万元、36,899.42万元、34,518.32万元及34,592.95万元，占流动资产的比例分别为56.35%、50.59%、46.46%及42.27%，金额及占比始终保持在较高的水平。

公司期末存货余额水平较高与公司产品主要为智能制造设备以及下游客户的验收政策相关，公司采用“以销定产”的生产模式，设备从原材料采购到生产加工、出货至最终验收确认收入需要较长的周期，因此存货余额均较高。未来若市场经营环境发生重大不利变化、客户定制的设备产生大规模退货或原材料价格发生较大波动，公司存货将面临减值风险并产生较大损失，对公司的财务状况和经营成果产生负面影响。

控股股东和实际控制人不当控制风险

截至本招股说明书签署日，胡新荣直接持有公司3,763.18万股股份，占本次发行前公司总股本的49.13%，并通过春江投资间接控制公司225.00万股股份表决权，占本次发行前公司总股本的2.94%；宋昌宁直接持有公司3,078.96万股股份，占本次发行前公司总股本的40.20%。本次发行前，胡新荣、宋昌宁通过直接和间接持股的方式合计控制公司92.26%的表决权，为公司控股股东、实际控制人。

公司股权结构较为集中，若控股股东、实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施不利影响，可能会给公司及中小股东带来一定的风险。

高端核心零部件仍进行外采的风险

发行人专注于整机的研发、设计与生产，并实现了部分核心零部件的自产替代。除镜头为公司全部外购外，其他核心零部件公司基于替换主要产品型号以及外部市场供给情况，采用部分自产，部分外购的策略满足生产需要。其中，驱动器、导轨、电机、运动控制卡、高精度读数头及电磁阀于2020年1-6月的自产率分别为63.51%、18.37%、11.22%、18.87%、92.57%及19.15%，外购率分别为36.49%、81.63%、88.78%、81.13%、7.43%及80.85%，若未来公司外购核心零部件不能及时供货，将对公司产生不利影响。

关键词： 新益昌 IPO