紫荆策市：香港上调股票印花税不可忽视的“蝴蝶效应”？

中华网财经7号院紫荆工作室出品文|钰开

（据新华财经）香港财经事务及库务局局长：香港计划从8月1日起上调股票印花税。在24日举行的2021至2022财政年度政府财政预算案发布会上，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，在充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响后，决定提交法案调整股票印花税税率，由目前买卖双方按交易金额各付0.1%提高至0.13%。港交所迅速做出回应称，对香港特区政府提高股票交易印花税税率的决定感到失望，但明白该税项是政府收入的重要来源，港交所会与所有持份者紧密合作，继续推动香港资本市场持续保持竞争力和吸引力。

历史上港股还是第一次上调印花税，会不会切断“南下资金流”，以及带来的“蝴蝶效应”当如何？跟随紫荆君一起来探索煽动翅膀后影响。

历史上港股印花税变化带来的对市场走势影响

图片：中华网财经

    从历史上看，港股到目前为止经历了四次印花税调整：第一次是在1998年4月1日至2000年4月6日之间，印花税从0.15%降至0.125%，恒指用了四个月时间，下探了近44%后才触底反弹，第五个月开始反弹了10%左右；第二次是在2000年4月7日至2001年8月31日之间，印花税从0.1250%降至0.1125%，两个月之内恒指下探20%后探底回升，又过了三个月恒指涨了22%左右；第三次是从2009年9月1日至2021年2月23日，印花税从0.1125%降至0.1%，四个月的时间恒指上行了30%。第四次是2021年2月24日，要将印花税上调印花税为0.13%。

  从上面的回顾可以看到，每次港股的印花税调整都会造成市场短期的大幅波动，每次调整都是根据当时的经济背景而做出的。但是这次不一样的是，以前都是降低印花税，而这次是要上调印花税，传递出的信号不利于港股的流动性增长，水流很可能“变细”，同时南下资金可能要开始回流A股，未来五个月内要谨慎，恐要出现连续不断的震荡调整。

  对此中金公司观点：【香港上调股票印花税短期扰动市场直接影响相对有限

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