知乎“交卷”：一季度营收4.8亿，亏损进一步扩大

5月17日，知乎披露2021年第一季度未经审计财务报告显示，公司当季实现营收4.78亿元，同比增长154.2%。亏损进一步扩大同时，今年一季度，知乎毛利率提升至57%，高于B站同期的24%，也高于短视频平台快手去年全年的40.5%。

这是知乎登陆纽交所后的首份财报。公开资料显示，成立于2010年的知乎，为国内知名问答式在线社区平台，内容主要包括问答、文章、专栏、视频、直播等。

2021年3月，知乎正式在纽交所挂牌上市，通过IPO和私募配售，募资共计8.5亿美元。最新一季报显示，在扣除承销商佣金和相关发行费用后，知乎共获得约7.37亿美元（合）净收益。

此外，今年4月，承销商行使购买知乎259904股美国预托股份的选择权，在扣除承销商佣金后，知乎另获得约230万美元的净收益。上述净收益也使得知乎今年一季度末的现金及现金等价物等较去年末增长48.64亿元，至79.60亿元。

知乎的变现能力一直备受关注。目前，知乎营收主要来自线上广告、付费会员、商业内容解决方案和其他业务（包括在线教育、电商）。

今年第一季度，知乎线上广告实现收入2.14亿元，同比增长70.1%；付费会员业务同比增长127%至1.27亿元；公司2020年初推出的商业内容解决方案业务，在今年一季度实现收入1.21亿元，较2020年第一季度110万元增长109倍；其他业务（包括在线教育、电商）收入为1714万元，同比增长200%。

非线上广告业务的营收在知乎总营收中的占比首次过半，达55%。2016年开始，知乎开始提供在线广告服务，帮助商家有效向广大目标受众投放广告，随后开始推动付费营收等非广告板块发展。

最新财报显示，今年一季度，知乎线上广告收入占总营收比重45%，2020年该比例为62%，2019年则为86.1%。

环比来看，今年一季度，知乎广告收入较去年四季度的3.19亿元，减少逾1亿元。与此同时，付费会员、商业内容解决方案和其他业务收入占比总和则攀升至55%，三类业务占总营收比重分别为26%、25%以及4%。

用户数据方面，今年第一季度，知乎平均月活跃用户数8500万，同比增长37.7%；平均月付费会员数上升至400万，同比增长138%，付费会员渗透率达到4.7%。

招股书显示，截至2020年末，知乎平均月活跃人数7570万，2019年全年平均月付费用户数60万，2020年增长至240万。

对于用户增长来源，知乎创始人兼首席执行官周源表示，相对而言，女性新用户环比增长更高一些。此外，知乎在动漫、数码和游戏等各种兴趣领域的内容和创作者较为活跃，这也吸引了更多年轻用户，25岁以下年轻用户的占比同比明显提升。周源表示，知乎将持续加大相关投入和获客规模。

不过，相比同处内容赛道的小红书和B站，知乎的用户规模相对更小。据易观监测数据显示，截至今年2月，小红书月活1.38亿，日活超5500万；B站财报显示，B站一季度平均月活用户达2.23亿，付费用户破2000万。付费率来看，知乎4.7%的渗透率也低于B站今年一季度的9.2％。

互联网分析师唐欣对时间财经表示，以图文内容为主的知乎在商业变现上，不如视频类特别是短视频类产品。“今年一季度知乎广告收入环比下降，更多也是在10余年发展后，知乎面临用户增长瓶颈的被动结果。如何开辟新的广告资源，尤其是视频广告资源，将是知乎未来实现盈利的核心。”

广发证券一份研报显示，知乎广告收入的主要增长驱动力是用户规模增长，2019年至2020年知乎每MAU产生的广告收入从12元提升至12.3元。不过，该报告也指出，除限制广告投放的B站，知乎的单用户广告价值低于快手和微博。2020年一季度至三季度，知乎每MAU产生7.93元的广告收入，微博每MAU产生13.32元的广告收入，快手每MAU产生27.63元的广告收入。

与此同时，知乎亏损幅度仍在扩大。报告期内，知乎净亏损额3.25亿元，2020年同期净亏损2.013亿元。不按美国通用会计准则（non-GAAP），调整后净亏损1.936亿元，2020年同期净亏损1.618亿元，同比扩大19.7%。

亏损背后，知乎的营销费用成倍增长。2021年第一季度，知乎总运营费用6.15亿元，2020年同期为2.89亿元，同比增长112.8%。其中，销售和市场支出达到3.5亿元，为上年同期1.3亿元的近三倍。

在此背景下，视频内容成为知乎押注的增长重点。周源在财报中也表示：“我们将持续进行视频化战略，进一步推动内容社区的壮大。”

据悉，知乎一分钟以上的中视频季度日均上传量同比增长17倍，人均视频消费时长同比增幅超过60%，视频消费用户在DAU渗透率已达到30%。

知乎预计，二季度收入在6.22亿元至6.27亿元之间。（北京时间财经武竹一）

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