中国移动拟募资560亿回A：去年营收7680亿日赚3亿 三大运营商将会师

中华网财经8月19日讯，昨日，中国移动(00941.HK)预披露A股招股书。公司拟募资额560亿元，超过不久前募资542亿元回A上市的同行中国电信，成为近十年来A股最大IPO。此外，中国电信将于明日（8月20日）于上交所上市，股票代码“601728”，股票发行价格为4.53元/股，每股面值为1.00元。三大运营商即将齐聚A股。

中国移动通信集团有限公司成立于1999年7月，国务院国资委和全国社会保障基金理事会分别持有中国移动集团90%和10%的股权，主要经营移动语音、数据、宽带、IP电话和多媒体业务，并具有计算机互联网国际联网单位经营权和国际出入口经营权。

根据招股书显示，中国移动拟公开发行人民币股份数量不超过9.65亿股，即不超过人民币股份发行后公司已发行普通股总数的4.50%（行使超额配售选择权之前）；在符合法律法规及监管要求的前提下，公司可授权主承销商行使超额配售选择权，超额发售不超过人民币股份发行数量(行使超额配售选择权之前)15%的人民币股份。董事会批准建议进行人民币股份发行、特别授权及相关事宜。

公司将在“5G精品网络建设项目”、“新一代信息技术研发及数智生态建设项目”等5个项目投资1569亿元，拟投入的募集资金金额为560亿元。

2021年5月7日，中国移动、中国电信和中国联通三大运营商发布公告称，美国纽约证券交易所维持摘牌决定，公司将从美国退市。目前，中国电信和中国移动已经先后从纽交所退市，中国联通也在上个月宣布，将于10月终止美国存托证券计划（ADR），公司即将正式从纽交所退市。

年净利润超千亿日赚3亿

据招股书显示，2018年-2020年，中国移动营业收入分别为7368.18亿元、7459.17亿元、7680.7亿元；同期归母净利润分别达到1166.99亿元、1063.25亿元、1078.37亿元，平均每天能赚3亿元。

据wind数据显示，中国移动2020年的净利润可以排在所有A股上市公司的第6位，位居A股非金融类上市公司第一位。

8月12日，中国移动发布2021年上半年财报。财报显示，2021年上半年，中国移动营运收入达到人民币4436亿元，同比增长13.8%，其中通信服务收入达到人民币3932亿元，同比增长9.8%，增速为近十年新高。公司归母净利润为591亿元，同比增长6.0%。

从股本情况来看，本次A股IPO发行之前，控股股东中国移动集团通过中国移动BVI持股72.72%，发行后（超额配售权行使前）持股比例降至69.45%；发行后（全额行使超额配售权）持股比例降至68.98%。

个人市场收入逐渐下降

据悉，运营商的主要业务包括四类，分别为个人、家庭、政企和新兴。按市场来看，个人市场收入为主要部分，2018年-2020年分别占比75.78%、72.77%、68.56%，逐年在下降。家庭市场收入和政企市场收入占比逐年增加。

用户规模方面，截至6月底，中国移动用户数净增272.2万户，用户总数达9.45506亿户，净增359万户，其中5G套餐客户达到2.51亿户，净增0.86亿户。其中，移动5G套餐客户数突破2.50695亿户；移动4G客户数净增441.9万户，累计达7.98848亿户；中国移动有线宽带客户数净增260.2万户，累计达到2.25599亿户。

按业务类别分类来看，无线上网业务为收入主要部分，2018年-2020年度收入为3833亿、3850亿、3857亿元，占比57.13%、57.09%、55.44%。此外，应用及信息服务收入分别为757亿、825亿、1010亿元，占比11.28%、12.24%、14.52%。可以看出，应用及信息服务收入占比连年提升。

总资产1.77万亿元，净资产1.14万亿

财务数据显示，截至今年6月底，中国移动总资产1.77万亿元，股东权益的净资产1.14万亿元。

毛利率低于境外可比上市公司

报告期内，公司实现的毛利分别为2405.33亿、2331.09亿、2348.10亿，毛利率分别为32.64%、31.25%、30.57%。

2019年度和2020年度，公司毛利率较上年分别下降1.39和0.68个百分点，主要由于受“提速降费”、市场竞争等因素影响，收入增长承压；同时公司持续加大新型基础设施投资和DICT、智慧家庭及智慧中台等方面的转型投入，整体成本增长较快。

根据同行业可比上市公司毛利率，中国移动与中国联通和中国移动的毛利率变化趋势基本保持一致，但平均数较低。对此，公司表示，是由于公司在通信网络建设方面投入较大，网络覆盖和网络质量处于全球领先地位，资本开支水平相对较高，承担了较多的折旧成本及运维成本，毛利率低于境外可比上市公司。

报告期内，公司前五大客户分别为阿里巴巴集团、腾讯控股、中国电信、中国建设银行、中国联合网络通信集团有限公司。由于整体客户结果较为分散，前五大客户销售收入分别为3.23%、3.30%、3.32%和3.47%。

5G建设是核心

根据招股书显示，中国移动此次募集资金主要用于5G网络建设。包括5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目。

作为中国基站最多的电信运营商，截至2021年6月末，中国移动已开通基站达528万个，基站总数位居全球第一。其中，4G基站达332万个，占全球4G基站总数约三分之一，全国行政村4G覆盖率超过99%；5G基站达50万个，为全国地市以上城区、部分县城及重点区域提供5G服务。

中信建投通信团队认为，公司经营持续向好，一方面受益于5G商用快速推进、行业竞争趋于理性；另一方面受益于公司智慧家庭、DICT等新兴业务的快速发展。

报告期内，公司销售费用分别为603.26亿元、528.19亿元、499.49亿元，占营业收入的比例分别为8.19%、7.08%、6.50%，主要系社会渠道费用下降所致。社会渠道费用系公司通过社会渠道发展和维系客户所支付的费用，如通过渠道商办理套餐、宽带、政企业务等所产生的费用。公司将持续加强存量客户价值经营，加快渠道转型，通过优化渠道布局及运营效能举措，实现营销资源使用效率提升。

此外，公司资本性支出规模较大。2018年度、2019年度和2020年度，该公司资本性支出金额分别为1671亿元、1659亿元和1806亿元，未来也将保持一定规模的投入，重点用于锻造5G精品网络、推动网络智能化转型、推进云网融合一体化发展、提速升级家庭宽带网络、建设运营智慧中台。

中国信息通信研究院此前发布的《中国5G发展和经济社会影响白皮书（2020年）》指出，2021年至2023年仍将是5G行业应用的导入期，行业应用将分批次逐步落地商用。光大证券报告指出，随着“提速降费”政策影响和5G资本开支压力弱化，运营商回归A股，通过引入战投，完善治理，将加速企业转型，拓展5G行业领域应用。

将其与不久前中国电信公布的招股书数据来看，中国电信本次拟公开发行A股数量不超过120.93亿股，募集资金将用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。

“三巨头”老大哥

与中国移动拟发行A股计划一同披露的，还有中国电信上市通知。公告称，中国电信股票将于8月20日在上海证券交易所上市。三大运营商即将在A股会师。

资料显示，中国移动、中国联通、中国电信分别于1997年、2000年、2002年以发行美国存托凭证（ADR）的形式在纽交所挂牌上市，并同时在港交所上市，实现了“香港+美国”两地资本市场的同时挂牌。

2021年1月11日，纽交所暂停了三家中国电信企业的美国存托股份买卖。

其中，中国联通A股于2002年A股上市，中国电信刚刚完成发行，并且在8月18日晚间公告，将于明日（8月20日）在上交所挂牌上市。

从其市值、营收、净利润等来看，中国移动是当之无愧的“第一”。

2020年，中国移动实现营收7680.7亿元，近中国电信3899亿元营收规模的一倍；实现归母净利润1078亿元，近中国电信208亿元盈利水平的5倍。与此同时，中国联通2020年营收规模为3038亿元，归母净利润为55亿元。在客户规模方面，截至2021年6月末，中国移动的移动客户数为9.46亿户，市场份额为58.42%。

据中国电信2020年业绩报告显示，公司2020年营运收入3935.6亿元人民币，净利润208.5亿元人民币；5G套餐用户达到8650万户，渗透率24.6%。移动用户达到3.51亿户，净增1545万户，用户市场份额提升至22.0%。

其中，用户在2020年净增1545万户，用户市场份额提升至22%；5G套餐用户渗透率为24.6%。在智慧家庭业务上，中国电信有线宽带收入为人民币719亿元，同比增长5.1%，智慧家庭收入为111亿元，同比增长37.5%。另外，中国电信产业数字化业务收入达到840亿元人民币，云业务收入亦达到138亿元人民币。

据中国联通2020年业绩报告显示，公司2020年实现营收3038.38亿元，同比增长4.6%；实现归母净利润55.21亿元，同比增长10.8%；实现扣非后归母净利润54.50亿元，同比增长4.8%，增速略高于营收增速。

其中，移动出账用户30581.1万户，同比减少约3.98%；固网宽带接入业务实现收入426亿元，同比增长2.4%。截至2020年末，公司累计拥有固网宽带用户8609.5万户，同比增长3.13%。

从市值来看，中国移动目前万亿港元市值，中国电信、中国联通在港股市值合计不到4000亿港元。

目前，中国移动这几年人员有所精简，从2018年底的45.92万人，降至最新的2021年6月底的44.69万人。高于中国电信披露的28万人。

今日，中国联通发布2021年中期业绩报告。报告显示，中国联通上半年营收为1642亿元，同比增长9.2%，其中服务收入为1487亿元，同比增长7.5%。上半年税前利润为113亿元，是近年来首次突破百亿元；归母净利润91.7亿元，同比增长21.1%，增速较2020年全年提高10.8个百分点。

根据公告显示，中国电信股份有限公司股票简称“中国电信”，股票代码“601728”，股票发行价格为4.53元/股，每股面值为1.00元。

总股本方面，中国电信本次A股发行的超额配售选择权行使前，发行完成后总股本为913.28503588亿股，其中H股(包括美国存托股份)138.7741亿股；若本次A股发行的超额配售选择权全额行使，则发行完成后总股本为928.87923588亿股，其中H股(包括美国存托股份)138.7741亿股。

股票数量方面，中国电信A股发行的超额配售选择权行使前，本次发行103.96135267亿股；若本次A股发行的超额配售选择权全额行使，则本次发行119.55555267亿股。

截止今日，中国移动（HK0941）开盘51.65港元，收盘51.45港元；中国电信（HK0728）开盘3.04港元，收盘2.93港元，跌幅2.33%；中国联通（HK0762）开盘4.45港元，收盘4.45港元；中国联通（600050）开盘4.23元，收盘4.33元，涨幅3.34%。

今日盘中，通信设备板块走强，鹏博士、楚天龙等涨停。

关键词： 中国移动 拟募 560亿回 去年