收评：雍禾医疗上市首日收涨5.06%，总市值86.31亿港元

中华网财经12月13日讯，“植发第一股”雍禾医疗（股票代码：02279.HK）今日于港交所上市，以15.76港元/股的价格开盘，盘中涨幅最高近15%，随后涨幅收窄。截至今日收盘，雍禾医疗收涨5.06%，报收16.6港元/股，总市值为86.31亿港元。

根据国家卫生健康委员会调查显示，于2020年，中国脱发人口达到2.5亿，其中男性约1.6亿，女性约0.9亿。平均每六人中就有一个脱发。其中，30岁前脱发的比例高达84%，比上一代人的脱发年龄提前了20年。

根据弗若斯特沙利文的资料，2020年中国的植发医疗服务市场达人民币134亿元，且预计将以复合年增长率18.9%的速度于2030年增长至人民币756亿元。而2020年我国植发手术量约为51.6万例，市场渗透率仅为0.21%。

据公开资料显示，雍禾医疗专门从事提供一站式毛发医疗服务，若以2020年总收入、2020年就诊植发患者人数等指标计算，雍禾医疗在中国排名均为第一。公司目前在中国50个城市，经营51家医疗机构，注册医生189人。而公司在今年5月份收购美国植发医疗服务提供商显赫植发的香港业务，目前显赫植发的香港业务正处于过渡期，以将业务融入公司。

值得一提的是，雍禾医疗的毛利率连续三年均保持在70%以上。据招股书，2018年至2020年，其毛利率分别为75.2%、72.6%、74.6%。2018至2020年，雍禾医疗净利润分别为0.54亿元、0.36亿元和1.6亿元，净利率分别只有5.7%、2.9%和10%。

雍禾医疗在2017年收购伦敦植发品牌史云逊（Svenson）在中国的业务，未来将进一步以雍禾植发、史云逊医学健发等品牌推广服务，目前亦正在开发以女性患者为目标的新植发品牌。

雍禾医疗创始人兼首席执行官张玉称，未来中国消费者在医学级别的毛发养护需求将非常大，因此公司目前在一线城市的业务正在转型，由原本的植发医疗机构，向综合毛发医院转型，未来植发只是毛发医院的一个科室。

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