假如中国效仿俄罗斯，将1.06万亿美债全抛售，会有什么后果？

文：彦祖

俗话说：柿子要挑软的捏。美国却偏不，还不时地挑衅俄罗斯。最近，由于俄乌之间的矛盾升级，美再次跳出来。开始对俄罗斯实施疯狂的制裁。包括冻结俄罗斯央行在美国的任何资产，禁止美元交易，以及将一些俄罗斯银行踢出全球银行间金融电讯协会（Swift）国际结算系统等等。

苹果、AMD、亚马逊、波音、英特尔等美国企业也纷纷效仿，要么切断供应，要么退出俄罗斯市场。说好的科技无国界，只不过骗人的幌子。不过，俄罗斯其实早有准备，在2021年11月，便抛售13亿美债。早在2010年，俄罗斯还持有1763亿美元的美债，是美国的主要海外债权国之一。

2014年降至1318亿美元，2018年暴跌至149亿美元。之后不断抛售，直到如今的24亿美元，几乎全部清空。因此，即使美国冻结，也不会产生很大影响。根据高盛资本2月的相关报告，美国发行的国债已超过30万亿，超过美国2021的经济总量。

在30.3万亿美元的美债中，海外投资者持有的比例不高，不到30%。大约70%的持有者来自美国。美债的海外投资者主要包括日本、中国、英国、瑞士和其他持有美债的国家。根据数据，海外投资者持仓规模比例为25.2%，与多年前的30%相比，大幅下降。

其中，日本的持仓规模位居第一，是美国最大的海外“债权人”，达到1.3万亿美元。上个月，日本也减持了美国国债。中国也连续两个月减持了208亿美元美债，现持有量为1.06万亿美元。是美国第二大海外“债权人”。而近年来，世界各国都纷纷出售美债。从俄罗斯逐渐发展到瑞典、法国、德国、加拿大、泰国等国。

各国选择出售美国国债的原因主要有两个：一是受疫情影响，美债规模在2020年底同比增长4.1万亿美元，达到27万亿美元，到2021年底，债务规模达到30万亿美元。许多国家担心美债雪球越来越大，最终陷入债务违约的泥潭。

另一个原因是，疫情爆发后，美联储印制了大量货币，希望将经济危机传递给世界，但大量印制货币的结果是，美元指数从103一下跌至了最低时的88。美元的急剧贬值给持有美债的国家造成了损失。为了减少损失，大家出售美国国债并将其兑换成人民币或欧元。此时，许多朋友提出了一个有趣的问题：如果中国出售所有美债会有什么后果？对美国会有影响吗？

首先，如果我国决定出售受控美国国债，美国金融利率和国债价格将受到很大影响。我国共持有1.06万亿美国国债。如果这种规模的国债流入市场，美国国债市场的供应将急剧增加，导致美债价格大幅波动，最终导致美国经济增长放缓，通货膨胀加剧。

其次，如果中国大规模出售美债，势必在全球引发连锁反应。作为美债的第二大持有者，如果中国出售，势必会引起其他投资者的恐慌。如果其他国家效仿，美国股市将受到影响，美元将贬值，我国的经济发展也将受到威胁，我国出口市场将受到很大影响。

那么我们换个角度来看，美国会不会违约中国的美债？

事实上，美国不会对中国违约，因为这样做是得不偿失。如果美国开始违约中国国债（无论出于何种原因），每个国债买家都将面临危险，这意味着美国国债存在巨大的违约风险，这将不可避免地促进国债收益率的急剧上升。例如，从3%到10%？可能还卖不出去。每年也因此支付更多的利息？

第二，国债债券是以不记名方式售出，在自由市场上自由交易。如果我们想限制中国的国债，我们只能限制中国在美国国债中的账户。问题是，我国购买的美国国债主要是实物债券，这与我们在国内发行的国债类似。这张国库券不是以账户的形式存在，而是以实物纸币的形式存在。就和美元纸钞一样，和股票不一样，是真正拿到手上的国库券。即使没有账户，纸质债券也是有效的，可以交易。

此外，这种纸质债券还自带利息，可以单独拍卖给国内外个人或企业持有或到期兑付。美国人难不成要拖欠所有国家和个人的债务吗？这是绝对不可能的。如果是这样的话，美元将结束，美国也别想再融到一分钱。美国的华尔街将崩溃，美的根基也将结束。

结语

从目前的世界形势和美国国内情况来看，美国国债仍然相对稳定，不会出现违约。我们民众根本不用担心这个问题。购买其他国家发行的国债是国家间博弈的一种手段。我们应该信任我们的国家，给我们的国家最大的支持。

关键词： 假如中国效仿俄罗斯 将1.06万亿美债全抛售 会有什么后果