祸不单行！今日头条“算法门”致估值损失超20%

2012年成立以来，一路高歌猛进的今日头条，进入2018年却在引以为傲的“算法推荐”上跌了大跟头。此外，该公司推出了基于数据挖掘的推荐引擎产品内涵段子被关停，旗下App先后被整改，可谓祸不单行。

近日，一则新的融资消息又将今日头条推上风口——今日头条最近进行的新一轮融资中，阿里巴巴将投入数十亿美元参与。背靠阿里这棵大树，也被看作是尽快走出阴影的捷径。

面对传言，今日头条方面在回复长江商报记者时表示，“市场传言，不予置评。”另一边，阿里巴巴团体市场公关委员会主席王帅则公开辟谣称：“许多人本日在传头条和阿里的绯闻，现实环境是我们各自洁身自爱。”

理清了和阿里的纠缠， 今日头条却遇算法推荐“阵痛期”。相关人士预计，经过近期的连番打击后，今日头条的估值损失预计将达到20%。可见，以“算法为王”也让今日头条尝到了苦果。

业内人士指出，今日头条为了扩张，发展速度过快，但管理水平却没有跟上，以致于状态频发。

因违规被责令整改

拒绝马化腾抛出的“成为腾讯高管”橄榄枝，又戏谑百度收购传闻：“这个稿子就一个错误，买卖关系写反了。”向来独立的今日头条，又被传言要和阿里“在一起”。近日有自媒体爆料称，有知情人士向其透露，在今日头条最近进行新一轮融资中，阿里巴巴将投入数十亿美元参与融资，并给出了很高的估值。而有来自阿里内部的声音称，除了看重今日头条的导流价值外，阿里也看重抖音的带货能力。

另外，该自媒体还称，阿里的确曾经计划于近期斥巨资今日头条，甚至答应了不进入董事会的苛刻条件，但最终投资没有达成，阿里只是购买了今日头条约1亿—2亿美元的可转换债券。并声早在2017年就有声音称，腾讯和阿里都曾经买过头条的可转换债券，但体量都太小。

面对传言，今日头条方面在回复长江商报记者时表示：“市场传言，不予置评。”另一边，阿里巴巴团体市场公关委员会主席王帅则公开辟谣称：“阿里巴巴有时也不擅长媒体财富，将来也是云云，阿里穷乏媒体团体的基因和乐趣筹划。想也没有想，做必定也做欠好，以是早就断了这个念想。”

今日头条和阿里的态度，再一次成就了今日头条向来独立的面貌。不过，却也再次将今日头条置于尴尬的现状。

就在3月29日央视财经《经济半小时》的报道指出，今日头条在发布虚假广告，而且专攻二三线城市用户。同时，App上还存在“二跳”广告的问题。这些都严重侵害了消费者合法权益，也被央视认为是“枉顾监管约谈”。

一周后，有关部门下发指令，要求各互联网应用商店暂停今日头条等四款新闻资讯类App的下载服务，四大应用的下架时间3天—21天不等，而拥有2亿用户的“内涵段子”被广电总局责令关停。当时，今日头条方面也向长江商报记者确认过，确有整改之事。

过去一个多月，今日头条频频陷入危机并被监管部门整顿——虚假广告被央视点名、内涵段子被永久关停、火山小视频等多个APP被下架、视频许可证到期……旗下整个APP矩阵，都在面临整改，包括最火热的抖音APP，也相继上线了防沉迷系统，甚至暂时停用了直播与评论功能。

日使用时长和日活跃用户量开始下滑

今日头条及其系列产品被曝光的大量违规内容，指向了问题的关键——今日头条赖以生存的“算法推荐”。

关于今日头条算法原理，今日头条内部人士曾提及，“推荐模型中，点击率、阅读时间、点赞、评论、转发包括点赞都是可以量化的目标，能够用模型直接拟合做预估，看线上提升情况可以知道做的好不好。”基于这样的算法推荐，“通过推送传播博人眼球的劣质低俗内容以获取关注和流量”，也就催生了搬运美女视频的抖音号、拼凑假新闻的头条号……

“很简单举个例子，这种依靠大数据算法推送广告，成本低，受众精准，很快就会迎来广告主的青睐。可以用相对优惠的价格达到规模化的阅读量，今日头条单靠广告收入就可达到‘野蛮式’收入增长。”一位新媒体资深人士向长江商报记者透露。

不过，在内容价值观导向之下，单有技术是不行的。以张一鸣曾经说过，即便拥有医疗广告的资质，也会选择放弃做医疗广告，却被曝出发布医疗相关的虚假广告，更是被罚了近100万元为例，今日头条“算法为王”的高歌猛进时代里，却充斥着低俗内容、虚假广告等企业社会责任问题。

在经过监管部门和权威媒体的一系列重罚和曝光之后，今日头条也遭遇了算法“阵痛期”。第三方监测机构的数据印证了这一点。易观智库披露的信息表明，自4月11日开始，今日头条APP的每日使用时长和日活跃用户量开始下滑，旗下APP除抖音外，西瓜视频、火山小视频的上述两项数据也双双下跌。

数据显示，4月10日，今日头条的用户使用总时长达到了2.15亿小时，次日开始逐步下滑，最新的数据显示为2.02亿小时;日活方面，4月11日为1.41亿户，到4月14日，已经跌破1.3亿的关卡。可见，以“算法为王”也让今日头条开始尝到了苦果。

工信部赛迪研究院互联网研究所副所长陆峰在接受长江商报记者采访时表示：“今日头条相关业务被叫停或整改，是其业务触犯了国家相关法律法规的后果。网络空间不是法外之地，任何企业企图以放任平台内容管理，不扎实履行平台治理主体责任，来获得快速增长道路是行不通。今日头条相关业务被叫停或整改，对公司业务快速增长是有一定影响的，但这种企图通过违规违法行为，来获得快速增长的方式终究是走不远的。”

估值在一年时间里涨了近5倍

回过头看，此前的头条还完全沉浸在高速发展中，而外界也在极力挖掘这家独角兽成功的秘密。

作为互联网准巨头TMD之一的今日头条，相比于滴滴和美团，其营收模式已经相对成熟，

今日头条的收入以信息流广告为主，其广告收费模式主要以CPM(千人展示费用)、CPC(单次点击费用)、CPA(用户产生实际转化的费用)。广告主在投放时，须找今日头条开户，并在账户中放入至少5000元的预存款，然后选择具体的投放和收费方式，完毕后，今日头条从广告主所开设的账户中将商议好的费用划走。

截至2017年年末公开数据，平台上有超过110万个头条号，其中包括了90万的自媒体。QuestMobile2017年6月的数据显示，头条的日活用户规模做到了7701万。

用户数量与活跃度是衡量互联网公司估值的重要指标。在一片欣欣向荣的背景下，今日头条2018年广告收入目标更是被公开报道，冲500亿保300亿，与此同时，关于头条新一轮的融资和估值也随之传了出来。

有几家投资机构表示，今日头条的新一轮融资估值可能会超过500亿美元。这距离今日头条最近一次公开融资仅一年，上次是在2017年4月7日，彼时宣布完成由红杉资本、建银资本等投资的10亿美元D轮融资，投后估值为110亿美元。记者粗略估算，相比现在的估值区间，头条估值在一年时间里涨了近5倍。

不过，在因为导向不正、格调低俗等突出问题连续被监管部门通报批评、勒令整改后，今日头条终于品尝到“低俗的代价”，近期一系列事件将对其营收在短期内产生负面影响，《中国经营报近日的一篇报道《今日头条广告主观望估值缩水20% 万人审核流程揭秘》认为，“短期来看，在此情况下，今日头条的投资人会担心投资标的的安全性而变得很谨慎，新的投资人暂时也不会进入，原有的投资人无法退出，这就造成了一种流动性风险，进而影响整体的估值。”相关人士预计，经过近期的连番打击后，今日头条的估值损失预计将达到20%。

不过，香颂资本执行董事沈萌在接受长江商报记者采访时表示：“整改对今日头条的短期价值有负面影响，但长期来看，等于是戳破一些泡沫，对今日头条未来的发展可能是好事情。”

“今日头条的问题在于希望抓住自生成内容爆发的机会，但也是因为这样，导致很容易触及政策底线，另外今日头条为了扩张，发展速度过快，但管理水平并没有跟上。整改并不一定是危险，也可能是机遇，让一路高歌猛进的今日头条有一个停下来思考的机会。”(记者 陈妮希 )

关键词： 法门 估值 头条