云南健之佳IPO：公司单店营收能力低于同行业平均水平

近日，中国证监会发布云南健之佳健康连锁店股份有限公司（以下称为“云南健之佳”）沪市主板申请过会消息，企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程。

据云南健之佳招股书显示，本次拟发行不超过1325万股，募集资金9.209亿元，主要用于新开门店建设项目、医药连锁信息服务项目、全渠道多业态营销平台建设项目。详情查看下图：

公司经营集中的云南地区经济发展水平相对落后、公司开设的门店多集中于社区附近、单店面积较小等因素影响，公司单店盈利能力与处于同行业经营区域重合度较高的一心堂相当，但低于地处东部沿海地区及中部地区的大参林、老百姓与益丰药房，低于同行业平均水平。

医药门店零售始终占公司营业收入大头，网络销售和便利门店销售在整体业务中也是逐年递增。

公司发起人持股比例如下：

另外，从招股书显示来看，目前云南健之佳IPO上市存在这几大风险影响公司业绩：

一、市场方面，医药零售行业竞争风险、便利店零售行业竞争风险、电商业冲击下消费者购药习惯改变的风险。

二、政策方面，行业管理政策变化的风险、地区性政策的风险、药品价格调整的风险。

三、经营风险，公司品牌被仿冒的风险、药品与食品安全及使用风险、主要以租赁物业方式经营的风险、部分租赁物业产权不完善的风险、跨区域经营发展的风险、业务资质被取消或者无法展期的风险、经营区域较为集中的风险。

四、财务方面，资产负债率偏高的风险、现金管理的风险、存货余额较大的风险、税收政策风险、发行后净资产收益率下降风险、商誉减值风险。

五、管理方面，实际控制人控制风险、健康连锁店的管理风险、人才短缺的风险。

六、募投项目方面，募集资金投资项目的实施风险、募投项目不能再短期内实现盈利的风险、新增折旧摊销对公司经营业绩带来的风险、市场容量不足的风险、公司管理能力与规模持续扩张不匹配的风险。

关键词： 云南健之佳 IPO