华蓝集团创业板IPO获通过：股权分散无控股股东 业务区域性明显

中华网财经讯，12月25日，创业板上市委2020年第60次审议会议召开。审议结果显示，华蓝集团股份公司（以下简称“华蓝集团”）首发获通过。华蓝集团本次公开发行新股总数合计不超过3,680.00万股，拟募资6.24亿元，保荐机构为太平洋证券。

资料显示，华蓝集团股份公司主营业务为工程设计、国土空间规划、工程总承包管理及工程咨询服务。公司致力于成为中国城乡建设领域一流的全过程综合服务提供商，围绕建筑生命周期，从土地现状到功能策划、规划、建筑物设计与建设、甚至未来营运提供前期策划、空间规划、工程咨询、工程设计与工程总承包管理等全过程综合服务。

截至本招股说明书签署日，华蓝集团无控股股东；公司实际控制人为雷翔、赵成、吴广意、钟毅、覃洪兵、何新、费卫东、单梅、莫海量、邓勇杰、李嘉11人。

华蓝集团本次发行前，公司总股本为11,020.00万股，本次公开发行新股总数合计不超过3,680.00万股，占发行后总股本的比例不低于25%，发行后公司总股本不超过14,700.00万股。IPO保荐机构为太平洋证券，发行人会计师为天健，律师为北京德恒。

华蓝集团此次IPO拟募资6.24亿元，用于设计服务网络建设、信息化平台建设、技术研发中心、工程总承包管理及全过程工程咨询业务开展品高大厦建设及补充流动资金。

营收增速放缓，应收账款周转率下降

2017-2019年，公司营业收入分别为8.1亿元、8.8亿元、9.1亿元，2018年和2019年同比增长率分别仅为8.68%和3.50%，增速下滑；净利润则分别为8329.54万元、8684.78万元和9591.21万元，2018年和2019年的增速分别为4.26%、10.44%。

而2018年2019年，同行业上市公司收入增长率分别为26.48%和14.41%，公司收入增速明显低于同行。

2017-2019年、2020年1-6月公司应收账款余额分别为38544.90万元、39930.47万元、42506.05万元和47164.11万元，占营业收入的比例分别为47.54%、45.31%、46.61%、118.98%。

与此同时，公司应收账款周转率下降，分别为2.47次、2.25次、2.21次和0.88次。与同行相比，明显低于同行。2017-2019年，华阳国际的应收账款周转率为3.52次、4.12次、3.41次，筑博设计为3.83次、4.51次、4.11次，汉嘉设计为2.44次、2.91次、2.91次。行业平均值则为2.93次、3.10次、2.78次。

股权分散，公司无控股股东

目前，公司第一大股东雷翔先生持股比例为14.89%，雷翔等11名实际控制人持股比例为41.45%。在公司首次公开发行股票并上市后，第一大股东雷翔先生持股比例降至11.16%，雷翔等11名实际控制人持股比例降至31.07%。公司股权结构相对分散，第一大股东、实际控制人持股比例下降可能会导致其对公司的控制力减弱，影响公司的治理结构，可能会给公司业务或经营管理等带来一定影响。

业务区域性明显，来自华南地区的收入占比超80%

近年来，随着我国经济持续增长，华南地区公共设施投资也逐年增长，城市综合服务功能显著提高。发行人业务主要集中在华南地区，报告期内，发行人来自华南地区的收入分别为70,973.22万元、79,513.19万元、81,972.60万元和33,888.67万元，占比分别为88.48%、91.02%、90.72%和86.15%。

华蓝集团表示，公司在华南地区销售集中度较高，存在因地区产业政策调整、自然灾害等因素导致的经营风险，使公司的经营业绩和财务状况受到较大影响。

人力成本持续上升

报告期内，公司人工成本分别为35,216.49万元、39,057.57万元、39,591.52万元和17,296.96万元，占主营业务成本的比例分别为68.91%、69.94%、68.34%和68.64%，人力成本占比较高。工程技术与设计行业属于知识密集型行业，业务开展需要保有一定数量和相应专业水准的设计人员。近年来，工程技术与设计行业发展较快，公司业务扩张和新兴技术的应用需要不断引进优秀人才，而高端技术和设计人员相对稀缺，人才竞争加剧。若未来人力成本持续上升，公司收入不能相应增长，将对公司毛利率和利润水平造成不利影响。

上市委会议提出问询的主要问题

1、请发行人代表说明：（1）在众多持股人中认定雷翔、赵成、吴广意、钟毅、覃洪兵、何新、费卫东、单梅、莫海量、邓勇杰、李嘉为实际控制人的原因及合理性；（2）部分核心人员庞波、刘宏、朱炜宏亦直接持有发行人股份，但未被列为实际控制人的原因及合理性；（3）其他持股比例高于部分实际控制人的股东未被列为实际控制人的原因及合理性；（4）董事会成员中除独立董事外均为一致行动人的情况以及“一致行动人会议”对公司治理的影响。请保荐人代表发表明确意见。

2、请发行人代表说明执行新收入准则后，收入确认的阶段划分及其固定比例没有变化的原因及合理性。请保荐人代表发表明确意见。

3、报告期内，发行人来自华南地区的收入占比为88.5%、91.0%、90.7%和86.2%。请发行人代表说明：（1）业务发展的区域性风险是否已充分披露，拓展华南区域外业务是否具有竞争优势；（2）高端技术人才以及核心人员是否存在流失风险。请保荐人代表发表明确意见。

需进一步落实事项

请发行人在招股说明书中披露董事会成员中除独立董事外均为一致行动人的情况以及“一致行动人会议”对发行人董事会运作的影响，并进行风险提示。请保荐人发表明确意见。

关键词： 华蓝集团 IPO