52度国窖1573团购价上调至1050元 券商：泸州老窖目标股价260元

中华网酒业1月4日讯 据市场消息，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司于当日发布通知，自2021年1月4日起，52度国窖1573经典装团购价建议1050元/瓶，零售价建议维持1399元/瓶；38度国窖1573经典装团购价建议750元/瓶，零售价建议999元/瓶。

资料显示，2020年12月21日，泸州老窖方面曾下发通知称，46度国窖1573经典装全国统一市场零售价格为1199元/瓶，团购建议价为880元/瓶；计划内配额价格上调10元/瓶。1月20日起，46度国窖1573经典装计划内配额价格上调20元/瓶。

数据显示，泸州老窖2020年前三季度实现营收115.99亿元，归母净利润48.15亿元，同比增长了26.88%，扣非归母净利润48.15亿元，同比增长了26.97%，其中第三季度营收、归母净利润、扣非归母净利润分别同比大增了14.45%、52.55%和48.53%，业绩增速再超预期。同时，2020年前三季度毛利率达到了83.6%，同比增长2.5个百分点，其中三季度毛利率86.9%，同比增长了2.7个百分点，产品力、盈利能力均持续大幅提升中。对此，有多家机构分析称，泸州老窖利润之所以能够始终保持增长，且增幅越来越猛，核心在于国窖的结构占比越来越大，上半年国窖的营收占比已突破六成，据调研，今年三季度多数地区国窖1573一批价格已达870-880元/瓶，同比增长约18%，较年初增长约12%。随着疫情因素的逐渐消退，社交消费的复苏及高端白酒的高景气度也将进一步带动国窖实现量价齐升。

安信证券在研报中指出，过去五年老窖成就巨大，过去一年老窖韧性超预期，2021年公司增长动能依旧强劲。十三五公司营收持续快速增长，累计增幅（按wind一致预期）约141%，年化复合增速为19.25%，与行业龙头茅五基本保持相近，品牌保持高端三甲地位，批价和成交价稳步回升，渠道利润改善明显，优势市场继续巩固，薄弱市场有序突破。

投资建议：预计公司2020-2021年每股收益为4.14元、4.98元，维持6个月目标价为260元。

截至今日收盘，泸州老窖开盘228元/股，报收240.85元/股，涨幅6.5%。

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