禹洲集团千亿既成 财务踩1红线下加速境外发债

中华网财经1月5日讯：禹洲集团千亿目标既成，近日便有媒体称，禹洲集团执行总裁许珂疑似离职。具体报道称，其处于在编状态，个人信息仍在禹洲集团的官网，但他将于2021年2月底正式离职。

而最新消息，中华网财经查询禹洲集团发布的公告了解到，其拟发行5.62亿美元票据，似乎发债才是实锤。公告显示，该票据将于2027年到期，票面利率6.35%；预期票据将以若干该公司境外附属公司的股份作为担保。

据悉，于2021年1月4日，公司与摩根大通、瑞信、中银国际、花旗、高盛（亚洲）有限责任公司、摩根士丹利、瑞士银行、德意志银行、汇丰银行、中信银行（国际）、国泰君安国际、海通国际、东亚银行有限公司、中信里昂证券、中达证券投资有限公司及禹洲金控订立购买协议，内容有关票据发行。

关于此次票据所得款项用途，公告中，禹洲集团表示，此次票据所得款项净额将用于现有债务再融资。

存量13期美元债共计56.35亿美元

值得注意的是，在此之前，禹洲集团尚有13笔美元债未到期，合计金额56.35亿美元，平均息率7.423%，若加上此次新发美元债禹洲集团累计发行61.97亿美元，且于2020年年内发行四次美元债共计发行13.85亿美元。

公告显示，此前存量美元债分别为2023年票据、2022年票据、2021年票据、2021年票据II、2022年票据II、2023年票据II、2017年双币定期融资、2024年票据、2019年定期贷款融资、2024年票据II持、2025年票据、2026年票据、2025年票据II、2021年票据III、2026年票据II。

图为中华网财经依据禹洲集团公告整理债券数据

公告显示，票据预期将获惠誉国际评级有限公司评定为“BB–”级及获穆迪投资者服务公司评定为“B1”级。

2020年国内发债近160亿元

值得一提的是，中华网财经此前报道显示，禹洲集团在国内两大债券市场发债近160亿元。分别为2020年12月17日已受理的7.8亿元中山证券-禹洲鸿图商业物业资产支持专项计划，以及如下图所示，2020年10月30日获通过的50亿元私募以及2020年3月24日获通过的51.9亿元私募债券。

此外，据深交所2020年11月18日信息披露显示，债券名称“厦门禹洲鸿图地产开发有限公司2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）”项目状态更新为“已回复交易所意见”，该债券类别为小公募，拟发行金额50亿元。

跨入千亿俱乐部

另，早在2020年12月初，禹洲集团发布的11月销售数据销售，其前11个月销售完成千亿目标的99%。具体为，2020年前11个月，禹洲集团累计实现销售金额986.13亿元，销售面积601.64万平方米；对应的平均销售价格为每平方米16391元。此外，截至2020年11月30日，禹洲集团累计的认购未签约金额约为5.36亿元。

利润被吞噬

不过，禹洲集团业绩加速的同时，债务也上扬，利润被吞噬。

公开数据显示，2016-2019年，禹洲地产的合约销售分别约为232.06亿元、403.06亿元、560.03亿元和751.15亿元。其2015年的总借贷超过了200亿元，到2017年也不过275.67亿元，但2018-2019年就已经急剧增加至436.32亿元和556.69亿元。

且2016-2019年，禹洲地产借贷利息分别为15.86亿元、17亿元、30.5亿元和43.38亿元，资本化利息分别为13.4亿元、12.04亿元、28.27亿元和41.57亿元。

据2019年财报显示，禹洲地产实现营收232.41亿元，净利润39.67亿元，公司的利息支出已经超过当年的净利润了。

中华网财经查询禹洲集团中期财报数据显示，截止2020年6月末，其资本化利息为17.92亿元，较上年同期上涨15.7个百分点。

值得注意的是，据公开报道显示，标普于今年6月表示，应发行人要求，撤销禹洲地产的“B+”长期发行人信用评级和该公司高级无抵押票据的“B+”长期发行评级；评级撤销时，该公司的展望为“负面”。

之所以撤销这一评级，是因为在一个多月以前，标普将禹洲地产的长期发行人信用评级从“BB-”下调至“B+”，展望为“负面”。

且4月，另一家国际评级机构穆迪则将禹洲地产的“Ba3”企业家族评级（CFR）和“B1”高级无抵押债务评级列入评级下调观察名单，展望从“稳定”调整为评级观察。

吃得一张黄牌

据媒体统计数据，按禹洲集团今年中期业绩数据显示，其剔除预收款资产负债率为79.83%，净负债率63.72%，现金短债比1.93，按监管部门设置的三道红线看，禹洲集团负债方面吃得一张黄牌。

此前监管部门明确的“三道红线”标准：

1、 剔除预收款后的资产负债率大于70%；

2、 净负债率大于100%；3、 现金短债比小于1.0倍。

同时，根据企业在上述监管指标下的分类，分为四档。

全部“踩线”，为红色档，有息负债不得增加；两项“踩线”，为橙色档，有息负债规模年增速不得超过5%；一项“踩线”，为黄色档，有息负债规模年增速可放宽至10%；若全部指标符合监管层要求，为绿色档，则有息负债规模年增速可放宽至15%。

此外，据中指院公布的2020年1-9月全国房地产企业拿地排行榜TOP100显示，禹洲集团前9月拿地花费172亿元排名47，拿地面积为214万平米。

公告数据显示，截至2020年6月30日，该集团已完成60个项目，总地盘面积约4,091,799平方米，合共建筑面积约11,951,254平方米，及拥有88个正在开发的项目，总地盘面积约7,387,236平方米，合共建筑面积约16,166,643平方米。截至同一日期，该集团拥有19个持作未来发展项目及潜在项目，总地盘面积约3,640,029平方米，合共建筑面积约5,182,620平方米。该集团已取得其165个已完工、正在开发或持作未来发展项目的土地的土地使用权证。其现正申请两个项目的土地使用权证。

如今一面扩规模的路上，禹洲集团的债务也在随之攀升。中华网财经获悉，此前三季度销售数据公布时，林龙安也感慨道：“低负债率、充沛的现金流，是面对特殊时期发展受限的最大底气。在行业发展顺境时，铤而走险加杠杆所带来的高额收益，在行业下行坎坷时，会成为加倍的损失。”

如今财务数据踩中监管部门1条红线的禹洲集团又将如何实现债务突围？中华网财经将继续关注禹洲集团经营动态。

（中华网财经综合 文/丁一）

关键词： 禹洲集团 发债