紫荆策市：注意A股现在的情绪周期，重结构，看穿越

中华网财经7号院紫荆工作室出品文|钰开

行为金融学告诉我们：正确的投资之所以困难，既源于市场多变、难测，更源于投资者自身的原因。投资者“自身”这一“敌人”，往往最不容易发现，甚至被故意忽视，这正是犯错误的一个主要根源，投资者的情绪就是投资陷阱之一。

市场内所有投资者的情绪共振就会产生对应的情绪周期，目前A股处于情绪周期的哪个阶段呢？

A股的情绪周期在哪个阶段？

我们可以将一大波行情按照情绪周期划分为A、B、C、D、E、F六个阶段，对应的主要投资者的情绪变化为：分化、看多、贪婪、严重分化，看空、恐慌。（如图）

图片：中华网财经

目前A股的所处的位置与量能结构来看，正处于情绪C区与情绪D区的交汇处。为什么这么说呢？首先情绪A、B阶段较为简单，市场会不断轮动，短线热点持续大涨，结构性行情个股趋势向上，没有分化。C区处于加速上升期，在C区的顶部与D区临界点，高位股出现突然的跳水与分化，往往需要两到三次的大幅分化，量能持续大幅缩量，但是指数反而表现强势，然后正式进入情绪D区。比如：第一轮上机数控、中晶科技、新洁能、长城汽车、隆基股份、泉阳泉、洪都航空、妙可蓝多、京运通、中国中免、宁德时代、长城汽车以及白酒等是几乎同一天拍集体照，见顶回落。杀跌幅度一般都在20%-30%左右。

短期第一批回落已经结束，在指数震荡调整的同时，有望迎来短线反弹，随后第二波高位股分化就会开始如：科沃斯、博汇纸业、南方轴承、永兴材料、中航高科等，同时要警惕德赛西威，TCL科技、艾迪精密等进入了加速期，后期将正常的进入分化跳水阶段。我们要警惕市场出现第三波高度人气标的的集体见顶，市场量能进一步快速萎缩，这是标准进入情绪D区的信号。

情绪E区，将开启新周期结构性行情

E阶段：高度人气个股的第三次集体回落后，会有个反抽过程。目前南下资金超过200亿，而且还会持续，一方面是因为港股优质科技股集中;另一方面是A股的很多蓝筹估值已经出现泡沫，公募基金持续火爆，周末看到一个数据：1月份仅仅过去两周，权益基金整体募集规模已超过2380亿元，单月这么大的规模，历史上还只出现过4次，其实现在基金面临好发不好买的局面。我们看看2020年的全球指数涨幅（如图）。

      很明显，恒生指数是全球2020年涨幅最少的主要市场指数，一直处于价值洼地，所以南下资金不断抄底，在2020年12月末出现了春季躁动，持续上涨到现在，接下来的节奏是A股与港股恒生交替的涨跌的趋势。换句话说就是恒生大涨的时候，A股开始高位分化，开始估值修复；等到港股短期过高开始回调分化的时候，资金再次北上，A股进入新情绪周期开始新一轮上涨，两者成剪刀式交替行情，近期这个规律不能不明。

恒生指数大涨，A股进入情绪D区-E区的时候，一波新的结构性行情与牛股会逐步走出来，成为2021年的一季度焦点，我们的春季攻势届时正式打响。目前有的超跌个股已经走出了9连扳，涨幅过高进入高压区，见顶已经不远了，周期退潮已经临近，随着新周期即将开启，抱团行情依然是今年的重点，同时优秀的注册制新股有望走出一批独立行情，全面IPO是今年的重点任务之一，注册制新股当中的优质成长股、价值股也会成为2021年的靓丽篇章。市场在加速蜕变与成熟，价值与成长是未来的主旋律，重结构将成为常态。

春节临近看穿越，瞄准“春季攻势”

春节即将临近，春节过后疫情就会得到更好的控制与好转，叠加重磅十四五规划的两会，“春季攻势”值得期待。如何寻找穿越春季攻势板块或标的呢？高位板块部分流出资金需要新的容器，一方面是资金南下进入科技价值洼地；另一方面就是寻找A股中的成长+价值洼地，挖掘出公司本身的成长性价值。并不是说“小的”就不美，大的就一定美，而是由小到大才的才是真的美。我们在前文《紫荆策市：破解困局，能够贯穿一季度行情的主攻方向》中已经介绍了，如何寻找新的结构性行情的方法，重点关注新进的品种与微涨还加仓的品种，兼具行业处于上升期的，看穿越；符合十四五规划精神成长性好的个股，看穿越。例如：半导体芯片、光伏新能源、工业互联网、消费电子升级、高端+次高端白酒、北斗天基网络、新基建，基础性消费等等。

       为什么这个时候要强调上面的方法呢？答案可以参考2020年1月18日的经济日报评论：用基金业绩评判“机构抱团”不妥！原文如下：“机构短期抱团避险确实情有可原，但长期、过度抱团爆炒龙头股，等于“偷懒赚快钱”，与证券投资基金的信义精神相违背。用这样的抱团基金业绩来认定“机构抱团”的合理性，忽视了机构投资者最重要的主动管理能力，无异于“一俊遮百丑”。真正着眼于长期业绩的基金管理人，不会拾人牙慧、盲目从众抱团，而应尽早选择自己的赛道，精选行业和个股，发掘低估值机会，在未来长期的业绩比拼中彰显真正的资管实力。”信号非常明确，现在的基金不好买了，很多基金的业绩很难在持续高增长，分化是必然趋势，上文已经明确指出可以抱团但是要发掘低估值机会，行业和个股，就是要扩散扩容，让二线白马或产生更多的黑马，不能就那么几个涨个没完。紫荆君告诉大家的方法是可行的，是科学的，是符合当下时令的。

       减少错误的唯一办法就是不断学习，既从自己的经验中学习，也从别人的经验中学习。做任何事情我们都要去揣摩规律性的东西，投资就是要探索涨跌的规律，市场情绪周期的把握，提升自己的认知水平。市场的结构性是不会改变的，改变的只是规模更大了，选择性更多了，更多的基金或个股会成为市场新的“偶像”。（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

关键词： TCL科技 德赛西威