阳光城债务筹资：拟发5.8亿中期票据 存签署业绩对赌承诺无法实现风险

中华网财经1月26日讯：据上清所披露信息显示，阳光城集团股份有限公司拟发行2021年度第一期中期票据。

信息显示，上述债券发行金额为5.8亿元，发行期限2+2年（附发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权）。发行人有权决定在中期票据存续期的第2年末调整本期中期票据后2年的票面利率，调整后的票面利率为本期中期票据存续期前2年票面利率加或减发行人提升或降低的基点。

阳光城表示，拟将募集资金全部用于偿还有息债务。

募集说明书显示，截至1月18日，阳光城待偿还直接债务融资工具余额为99.25亿元，包括短期融资券9.00亿元，中期票据65.75亿元，PPN5.00亿元，资产支持票据 ABN19.50亿元。此外，一般公司债97.47亿元，私募公司债6.7亿元，资产支持证券 ABS45.26亿元。

合并范围变化频繁风险

募集说明书显示，报告期内各期间，公司的合并财务报表范围均发生了一定变化。2017年，公司新纳入合并报表范围的子公司共172家。2018年，公司新纳入合并报表范围的子公司共299家。2019年，公司新纳入合并报表范围的子公司共175家。2020年1-6月，公司新纳入合并报表范围的子公司共126家。未来，若公司合并范围频繁变化，可能会对公司的经营状况及财务指标产生一定影响。

有息负债规模达1121亿元

最近三年及一期末，发行人包含短期借款、其他流动负债、一年内到期的非流动负债、长期借款和应付债券在内的有息负债分别为1134.89亿元、1126.13亿元、1123.21亿元和1121.61亿元，占负债总额比例分别为62.12%、50.64%、43.76%和39.53%。较高的有息负债总额使发行人的负债存在一定的偿付风险，若发行人持续融资能力受到限制或者未能及时、有效地做好偿债安排，可能面临的偿债压力或对发行人的日常经营产生一定影响。

信托等非标融资规模占有息负债总额比例为22.19%

截至2020年6月末，发行人信托等非标融资规模为248.89亿元，占有息负债总额比例为22.19%，其中信托借款金额为223.11亿元。非标融资的监管政策变动较多，非标融资的资金来源存在一定不确定性，可能对未来业务的拓展产生一定不利影响。

签署业绩对赌承诺无法实现风险

2020年9月，发行人引入泰康人寿和泰康养老作为战略投资者，并签署业绩对赌承诺：以2019年归属于上市公司股东的净利润40.2亿元为基础，阳光城归母净利润应满足以下要求：前5年（即2020年至2024年）归母净利润每年年均复合增长率不低于15%且前5年累积归母净利润数不低于340.59亿元（即，为达到前5年累积归母净利润数公司归母净利润平均年增长率应高于18.13%)。未来5年，发行人存在业绩承诺无法实现的风险。

（中华网财经综合 文/葛亮）

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