1月房企境内外债券融资约1630亿元，同比下降5.3%

2021年首月房企抢跑美元债市拉开债券融资的序幕，但作为传统发债高峰，新年首月房企发债规模要低于市场预期。2月2日，贝壳研究院发布房企融资月报，2021年1月房企境内外债券融资累计约1630亿元，同比下降5.3%，增幅较2020年同期收窄11.2个百分点。

历年首月均为房企债券融资的高峰。记者注意到，2019年、2020年首月房企发债规模分别为1626亿元与1721亿元，其中2020年首月发债规模为全年峰值，因而此前市场普遍预测2021年首月债市“热情”不减。

“2021年首月债市火热符合传统发债节奏，但发债规模受融资新规影响低于市场预期。”贝壳研究院高级分析师潘浩表示，2020年1月最后一周正值春节假期休市期，在减少一周交易日的情况下，今年首月发债规模未能超越上年同期。可见网传“三道红线”的融资新规效果显现，房企新年首月发债意愿收敛，发债规模下降。

剔除上年1月的春节假期的影响，2021年首月发债规模低于市场预期，融资新规效果不断显现，将影响房企全年的发债计划。贝壳研究院报告显示，1月境内债券融资平均票面利率为4.75%，较上月下降0.28个百分点，同比下降6.1%;境外债券融资平均票面利率7.11%，较上月大幅下降0.68个百分点，同比下降17.5%。境内外融资成本较2020年末均有所下降，符合传统债市规律。2020年末发布的银行金融机构集中度管理制度将加剧房企金融端集中度，预计2021年房企融资成本将扩大分化程度。

1月境内债券发行期限下降，境外债市信心回暖，发债周期拉长。1月境内债券融资发行平均期限为3.8年，较上月减少约0.7年，较2020年同期减少1.3年;1月境外券融资发行平均期限为3.7年，较上月增加1.7年，较2020年同期增加0.4年。境外债市首月表现活跃，市场信心逐渐回暖，发债周期拉长。

从发债规模占比来看，因境内融资承压，新年首月房企抢跑美元债市。贝壳研究院报告显示，1月境外债券规模占比54%，较2020年同期下降22个百分点。2021年房企融资新规与银行金融机构的集中度管理均处于过渡期中，金融监管更趋严格，房企对金融环境预期紧张，境内融资环境承压，房企开年抢跑美元债市。境外债市趋势回暖，短期主导债券市场，但随着2月春节假期的到来，交易日减少将影响2月发债规模。

受融资端收紧影响，房企负债压力将进一步增加。2021年1月，房企境内外债券融资到期债务规模约1447亿元，较上月增加43.4%，同比增加118.9%。融资新规后9-12月已连续四个月发债规模不及到期债务规模，这一趋势被2021年首月发债高峰终止，而2021年房企偿债规模将不断走高，房企全年偿债压力将不断增大。

潘浩称，不断加码的监管政策与历史最高的到期债务规模，将给2021年房企增加更多的挑战。境外债市回暖明显，市场信息逐步拉升，预计短期房企融资将以境外债为主导。(记者 卢扬 王寅浩)

关键词： 房企 债券融资 发债规模