瑞华泰科创板IPO获批注册：曾因信息披露不规范遭监管警示

中华网财经讯，据证监会披露，3月16日，证监会按法定程序同意深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（以下简称“瑞华泰”）科创板首次公开发行股票注册。瑞华泰本次拟在上交所科创板发行股份不超过4500万股，募集资金4.00亿元，保荐机构为国信证券，联席主承销商为中信建投证券。

资料显示，瑞华泰专业从事高性能PI薄膜的研发、生产和销售，主要产品系列包括热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等，广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G通信、柔性显示、航天航空等国家战略新兴产业领域。

招股书表示，瑞华泰不存在控股股东、实际控制人，亦不存在多人共同拥有公司实际控制权的情形。截至招股说明书签署之日，瑞华泰持股5%以上的主要股东为航科新世纪、国投高科、泰巨科技、联升创业、宁波达科、华翼壹号等，分别持有瑞华泰31.17%、15.16%、13.05%、11.37%、7.41%、6.71%的股份。

瑞华泰本次拟在上交所科创板发行股份不超过4500万股，不低于本次公开发行后公司总股本的25.00%，不涉及股东公开发售股份。本次发行可以采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行股票数量不超过首次公开发行股票数量的15%。

瑞华泰本次发行的保荐机构为国信证券，联席主承销商为中信建投证券。瑞华泰拟募集资金4.00亿元，全部用于嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目。

业绩呈增长趋势，与国际知名企业存在较大差距

招股书显示，2017年至2020年1-6月，瑞华泰营业收入分别为12,106.65万元、22,012.63万元、23,234.20万元、11,521.71万元，同期净利润分别为984.97万元、3,661.86万元、3,361.29万元、1,950.90万元。

报告期内，公司向国风塑业销售2条PI薄膜生产线设备，于2020年9月达到可销售状态并完成验收，实现收入7,692.31万元，占2020年营业收入的比例为21.97%；对应的成本为7,035.65万元，税金及附加为10.24万元，计提质保金76.92万元，对利润总额的影响为569.49万元，占2020年利润总额的比例为8.63%；对归属于母公司股东的净利润的影响为484.07万元，占2020年归属于母公司股东的净利润的比例为8.27%。

若剔除销售生产线对公司经营业绩的影响，公司2020年实现营业收入27,323.85万元，与上年同期相比增长17.60%；利润总额为6,028.98万元，与上年同期相比增长58.77%；归属于母公司股东的净利润为5,367.42万元，与上年同期相比增长56.61%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为4,405.77万元，较上年同期增长46.92%。

公司预计2021年1-3月可实现的营业收入区间为6,500.00万元至7,500.00万元，与上年同期相比变动幅度为7.35%至23.87%；预计2021年1-3月可实现归属于母公司股东净利润为1,170.00万元至1,520.00万元，与上年同期相比变动幅度为3.26%至34.15%；预计2021年1-3月可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为1,030.00万元至1,380.00万元，与上年同期相比变动幅度为2.30%至37.06%。

与杜邦、钟渊化学、SKPI等国际知名企业相比，公司的业务规模和产品技术实力还存在较大差距。就业务规模而言，杜邦、钟渊化学、SKPI等的年产能多在2,000吨以上，公司2019年年产能约为620吨，产能规模差距明显，对下游客户的供应能力受到产能限制。就产品技术而言，公司的电子PI薄膜部分产品的尺寸稳定性等部分性能指标略低于杜邦等国外巨头，热控PI薄膜产品对下游客户加工条件的适应范围相比国外巨头小，柔性显示用CPI薄膜尚未实现量产销售。若公司的在建生产线及募投项目未及时达产，产能规模无法满足下游客户及市场的需求，生产工艺技术及产品性能未持续改进，公司与国际知名企业的差距可能进一步扩大，在高性能PI薄膜行业中的地位可能下降。

公司目前量产销售的产品主要为热控PI薄膜、电子PI薄膜和电工PI薄膜三大系列，2020年上半年，三大系列产品的销售收入占主营业务收入的比例分别为61.02%、24.58%和13.55%；此外还有实现小批量销售的航天航空用MAM产品、实现样品销售的柔性显示用CPI薄膜等，销售金额小。随着公司CPI专用生产线的建成投产，以及其他新产品的开发及拓展，未来柔性显示用CPI薄膜等新产品的收入占比可能上升，公司存在产品结构变化的风险。

高性能PI薄膜的下游应用领域广泛，近年来，随着新产品和新应用的不断出现，其市场规模也不断增加。但相较于杜邦、钟渊化学、SKPI等国际知名企业，公司业务规模较小，抵抗风险的能力弱于该等国外竞争对手。若越来越多的企业进入该行业，或者现有企业通过降价等方式争夺市场份额导致行业竞争进一步加剧，或者因宏观经济等因素导致下游需求减少，且公司未能提升自身市场竞争力，公司的生产经营可能受到不利影响。

因信息披露不规范遭监管警示

2021年3月8日讯上海证券交易所网站日前发布关于对深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司予以监管警示的决定（上证科审（自律监管）〔2021〕7号）。经查明，深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（以下简称“瑞华泰”）在首次公开发行股票并在科创板上市申请过程中，存在以下信息披露不规范情形。

一、招股说明书（申报稿）未完整披露募投项目情况及重大合同

2020年6月24日，上海证券交易所（以下简称本所）受理瑞华泰首次公开发行股票并在科创板上市申请。根据媒体报道，2019年1月，嘉兴港区开发建设管理委员会与发行人就总投资115亿元的中国航天瑞华泰高分子材料项目（以下简称高分子材料项目）进行签约。但在发行人提交的招股说明书（申报稿）中仅披露嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目，未就上述高分子材料项目相关情况进行披露。上海证券交易所关注到上述报道后，在首轮和第二轮审核问询中进行了有针对性的问询。

根据审核问询回复，2018年12月，发行人瑞华泰与嘉兴港区开发建设管理委员会签署《合作框架协议书》，拟建设高分子材料项目，项目整体预计投资规模为115亿元，包括4个互相独立的子项目，各子项目通过设立项目公司实施。招股说明书（申报稿）披露的嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜募投项目系高分子材料项目子项目之一。目前，嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目已实施，总投资规模约13亿元，拟投入募集资金4亿元。此外，高分子材料项目另一子项目“光电高分子材料项目及光电材料研发总部项目”由发行人参股子公司参与实施，其他子项目均未启动。

高分子材料项目整体投资金额大，涉及的技术、人员广泛，需要较长的建设周期，对发行人未来经营战略及发展前景具有重大影响。但发行人未根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号——科创板公司招股说明书》（以下简称《科创板招股说明书格式准则》）第八十七条、第九十四条等有关规定，在招股说明书（申报稿）“募集资金运用与未来发展规划”章节中对该项目基本情况和与已披露的嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目之间的关系进行说明，亦未在“重大合同”部分披露高分子材料项目签署的框架协议情况，也未就高分子材料项目整体推进的不确定性进行风险揭示。直至审核问询后，发行人才就有关情况进行说明并予以披露。

二、未按照规定提交信息豁免披露申请

招股说明书（申报稿）披露了报告期内发行人设备采购前5大供应商，其中部分供应商以A公司、B公司、C公司指代。但发行人瑞华泰未按《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》要求，在提交发行上市申请文件时，一并提交关于信息豁免披露的申请文件。

另经查明，N公司系发行人报告期内的重要客户之一，且与发行人另一客户存在控制关系。招股说明书（申报稿）未按《科创板招股说明书格式准则》第五十一条等相关规定，将发行人对其销售收入进行合并计算并披露。同时，针对首轮审核问询重点关注的发行人与N公司历史上的合作及背景等情况，首轮审核问询回复未充分披露发行人与N公司的合作原因，也未如实说明相关控制关系。直到第二轮审核问询回复，发行人才说明N公司与发行人合作的真实商业背景及相关控制关系，并提交相关信息豁免披露申请。

招股说明书及对上海证券交易所发行上市审核问询的回复，是发行上市审核中的重要文件，市场和投资者对此高度关注。发行人作为信息披露的第一责任人，未在招股说明书（申报稿）中完整披露募投项目情况及重要合同，亦未按照规定及时提交信息豁免披露申请文件，履行信息披露职责不到位。发行人的上述行为违反了《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第十五条、第二十八条、第四十二条、第四十四条等有关规定。

鉴于前述事实和情节，根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第九条、第七十二条、第七十四条和《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》等有关规定，科创板上市审核中心决定采取以下监管措施：对深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司予以监管警示。

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