中国人寿三季度业绩双降：净利润下降54.5%，机构仍看好

中华网财经讯，10月28日，中国人寿披露2021年第三季度报告，前三季度实现营业收入7277.11亿元，同比增长5.2%；实现归属于母公司股东的净利润为485.02亿元，同比增长3.0%。其中，第三季度实现营业收入1751.10亿元，同比下降1.5%；实现归母净利润75.27亿元，同比下降54.5%；每股收益0.27元。

2021年前三季度，中国人寿实现保费收入人民币5,534.37亿元，同比增长1.8%。其中，续期保费达人民币3,922.01亿元，同比增长6.4%。短期险保费达人民币679.45亿元，同比增长1.6%。新单保费增长虽继续承压，但降幅较2021年上半年有所收窄。首年期交保费为人民币915.17亿元，其中十年期及以上首年期交保费为人民币368.99亿元。2021年前三季度，新业务价值同比下降19.6%，略比上半年19%的跌幅有所扩大。退保率为0.93%，与2020年同期相比基本保持稳定。

销售队伍方面，中国人寿提出坚持走有效队伍驱动业务发展之路，截至2021年3季度末，中国人寿总销售人力105.2万人，其中个险销售人力98万人。

在投资端，中国人寿提出灵活调整投资策略，兼顾长期配置优化和短期收益稳定。截至2021年9月30日，投资资产45413.71亿元，较2020年底增长10.9%。前三季度，中国人寿实现总投资收益1656.95亿元，同比增长12.8%，总投资收益率为5.25%；净投资收益1392.03亿元，同比增长13.4%，净投资收益率为4.40%。

截至2021年9月30日，中国人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为257.51%和266.28%。银保监会每季度对公司风险综合评级进行评定，中国人寿2021年第1季度和2021年第2季度的风险综合评级结果均为A类。

中国人寿表示，下一步将全面贯彻新发展理念，以高质量发展为主题，持续推进“重振国寿”战略部署，坚持“重价值、强队伍、稳增长、兴科技、优服务、防风险”经营方针，努力推动业务平稳发展，大力深化改革创新，不断优化运营服务，持续强化消费者权益保护，切实加强风险防控，确保公司“十四五”取得良好开局。

虽然中国人寿三季度业绩出现下滑，但机构仍纷纷看好。

高盛发表研究报告，维持中国人寿“买入”评级，下调今年净利润预测8%，以反映第三季度盈利降幅大于预期，目标价微降至19.5港元。

瑞银发布研究报告称，维持中国人寿“买入”评级，上调新业务价值预测，预计跌幅自早前的25%收窄至21%，目标价由15.5港元升至16港元。

野村发布研究报告称，维持中国人寿“买入”评级，下调2021财年盈利预测10%，微降投资收益率预测至5%，今年新业务价值预测下调5.6%，以反映人寿业务的疲弱，目标价由22.48港元下调至20.95港元。

招商证券10月29日发布研报，维持中国人寿强烈推荐评级。招商证券预测，中国人寿2021年归母净利润559.61亿元，同比增长11.33%。

平安证券发布研报称，维持中国人寿推荐评级。评级理由主要包括：1）公司20Q3主动调整业务节奏、新单基数较低，21Q3单季度新单降幅收窄、但业务结构未见修复，NBV降幅走阔；2）主动清虚+行业转型，代理人数量持续较大幅下滑；3）退保金和准备金或为归母净利润增幅下滑的主因；4）战术性调整权益类资产配置、适时兑现浮盈；适度调整固收资产配置节奏、关注投资风险；公司投资收益率基本稳定。

国盛证券发布研报称，维持中国人寿买入评级。评级理由主要包括：1）准备金增提及资产减值侵蚀影响，净利润增速大幅下降；2）单季度新单负增长幅度有所放缓，NBV同比维持相对稳定；3）总销售人力加速压实，高质量发展持续推进；4）投资表现良好，维持同业优势。

10月29日，中国人寿开盘一路走低，盘中跌幅一度逼近7%。截至发稿，中国人寿报29.79元/股，跌幅6.61%，总市值约8420亿元。

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