奥浦迈闯关科创板：实控人为夫妻 2020年刚扭亏、2019 年资产负债率50.28%

中华网财经11月25日讯 中华网财经了解到，日前，上海奥浦迈生物科技股份有限公司（简称“奥浦迈”）科创板上市申请已获受理。海通证券为保荐机构，拟募资5.03亿元。不低于发行后公司总股本的25%，且不超过2,049.5082万股。本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份。

成立于2013年11月的奥浦迈，是一家专门从事细胞培养产品与服务的高新技术企业。致力于细胞培养产品和工艺开发、生物医药核心原料培养基研发生产和生物药委托开发生产服务（CDMO）。主营业务为细胞培养基系列产品研发与生产、细胞株构建和细胞培养工艺开发。

公司专注于高品质无血清培养基研发及大规模生产，细胞培养的产品和服务分为培养基销售和CDMO服务两类，主要面向生物制品企业及科研院所等，一方面向客户提供药物开发和科学研究所需的培养基产品；另一方面，为药物研发企业提供在细胞株构建、工艺开发、分析服务及定制开发、中试生产及临床I&II期的CDMO技术服务。

公司以细胞培养技术和工艺开发为基础，主营业务涉及细胞培养基系列产品和生物药委托开发生产服务两大应用领域。细胞培养基产品和CDMO服务均伴随着生物制药开发的全过程，即从疾病机理研究到药物上市。其中，细胞株构建、工艺开发和中试生产是细胞培养基进入到药物研究和商业化生产的最佳切入点。

目前，细胞培养基行业和生物制药委托开发生产服务（CDMO）主要企业为赛默飞、丹纳赫、默克、澳斯康、药明生物，与该类竞争对手相比，奥浦迈规模相对较小，市场推广与开拓仍有待进一步加强。

股权结构上，肖志华直接持有32.54%股份，为控股股东。公司实际控制人为肖志华和贺芸芬夫妇。肖志华直接持股32.54%，肖志华和贺芸芬夫妇通过宁波稳实间接控制9.44%的股份。直接和间接合计控制公司股份比例为41.98%。肖志华，中国国籍，拥有美国永久居留权，担任董事长兼总经理。

另外，天津华杰、上海磐信、国寿成达、稳实企业和达晨创投为直接持有公司5%以上股份的主要股东，合计持股57.36%。其中，天津华杰、上海磐信、国寿成达、达晨创投、元清本草和领瑞基石为私募股权投资基金。上海磐信、西藏鼎吉、上海优俍为最近一年新增股东。

财务数据方面，根据招股书，奥浦迈在2018年-2021年1-9月（下称：报告期），实现营收分别为3,384.38万元、5,852.11万元、1.25亿元、1.51亿元，2019年、2020年营业收入增长率分别为72.92%和113.55%。同期净利润分别为-4,248.03万元、-1,226.54万元、1,168.46万元、4,616.98万元。扣非后净利润分别为63.43万元、-1,279.52万元、544.70万元、3,800.84万元。

奥浦迈主营业务为培养基业务和CDMO业务，主营业务收入由2018年的3,384.38万元增长到2020年的12,497.05万元，年复合增长率达92.16%。

其中，培养基业务占主营业务收入的比重，报告期内分别为58.23%、44.46%、42.71%、62.69%。培养基业务，销售收入由2018年的1,970.60万元增长到2020年的5,336.99万元，年均复合增长率为64.57%。CDMO服务，销售收入由2018年的1,413.78万元增长到2020年的7,160.06万元，年均复合增长率为125.04%。

报告期内各期，公司主营业务毛利率分别为61.18%、49.82%、45.99%和63.16%，2019年和2020年呈现下降趋势，均低于50%。奥浦迈解释系毛利率较高的培养基产品和毛利率较低的CDMO服务收入占比结构变化所致。

翻阅招股书，中华网财经发现，公司实际控制人为肖志华和贺芸芬夫妇，二人2020年合计从奥浦迈领薪181.54万元，此外，公司有独立董事三名，2020年度领薪均为1.04万元。而2020年，董监高及核心技术人员薪酬总额为413.89万元，占同期利润总额的35.42%，也就说2020年奥浦迈利润的接近四成用来给高管发工资。

值得注意的是，2020年，中国医药集团有限公司为公司第一大客户，报告期内占比分别为10.06%、22.58%、20.72%、11.01%，2021年占比下降9.71%。招股书披露，2018年，实控人肖志华于中国医药集团有限公司旗下上海生物制品研究所有限责任公司担任技术顾问，任职至2018年末结束。

截止到2021年9月30日，奥浦迈共有研发人员合计89人，占员工总人数的43.63%，核心技术人员共计4人。报告期内，研发投入分别为786.56万元、2,344.06万元、2,255.67万元、1,469.60万元，占比分别为23.24%、40.05%、18.05%、9.72%。其中，2019年研发占比最高，公司解释为由于新增CDMO中试产线，为提高此业务的技术水平和服务质量，增加中试生产相关的研发项目，导致研发费用大幅增加。

招股书披露，报告期各期末，奥浦迈合并报表资产负债率分别为36.85%、50.28%、10.68%和23.00%。2019年资产负债率50.28%，公司解释为系当年业务迅速扩张，资金需求增大，公司增加银行借款用以缓解资金压力，使得负债增加，合并报表资产负债率上升。

此外，2018年和2019年，奥浦迈资产负债率远高于可比上市公司平均水平。奥浦迈解释为前期投入了大量资金用于购买研发设备及建造厂房，导致公司存在一定资金缺口，银行借款处于较高水平。

从行业发展来看，中国生物药市场从2016年的1,836亿元人民币增长到2020年的3,457亿元人民币，年复合增长率为17.1%。预计2025年中国生物药市场将进一步达到8,116亿元人民币，年复合增长率为18.6%。

另外，中国CDMO市场从2016年的105亿元人民币增长到2020年的317亿元人民币，年复合增长率为32.0%。未来市场将保持快速增长，预计2025年市场将达到937亿元人民币，2020年至2025年年复合增长率为24.2%。

此次IPO奥浦迈拟募集资金5.03亿元，用于CDMO生物药商业化生产平台、细胞培养研发中心项目、补充流动资金。所得募集资金，其中，CDMO生物药商业化生产平台投入金额3.21亿元，细胞培养研发中心项目投入金额8,123.54万元，补充流动资金1亿元。

2020年刚刚扭亏为盈的奥浦迈，能否冲刺成功细胞培养基第一股，中华网财经后续将持续关注！

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