复星集团持有青岛啤酒4年减持套现114亿港元，浮盈22亿港元

文/艺萱

中华网酒业12月14日讯，昨日青岛啤酒发布公告称，公司于 2021 年 12 月 10 日下午收市后接到复星集团书面通知:于2021 年12月9日香港联合交易所有限公司交易时段后, 复星集团旗下两家实体(包括:1.复星产业控股有限公司;2.China Momentum Investment (BVI) Limited)作为卖方分别与配售代理订立配售协议,委托配售代理销售其所持的本公司H股股份共计3,800万股，占本公司总股本约 2.78%，于 2021年12月10日于香港联合交易所有限公司与买受方进行场内交易，并将于 2021年12月14日完成该等股份的交割。

本次权益变动前，复星集团持有本公司H股股份106,983,919股，占本公司总股本约7.84%。如果按照当天收盘价69港元/股推算，该公司减持套现约26.22亿港元。

公告显示，本次权益变动完成后，复星集团持有本公司H股股份68,983,919股，占公司总股本约5.06%。

累计套现青啤114亿港元

值得一提的是，作为复星集团的掌门人郭广昌30多年前就曾与青岛啤酒结缘，当时他在返回上海的途中路过青岛时饿肚一整天，目的就是为了能够省钱品尝当时的大牌奢侈品青岛啤酒。

事实上，郭广昌真正与青岛啤酒联姻始于2017年的12月20日。彼时，复星系斥资66.17亿港元收购朝日啤酒持有的青岛啤酒2.43亿股H股，占后者总股份的比例为17.99%，成为青岛啤酒第二大股东。收购完成后，郭广昌曾表示，“和青岛啤酒一起长期共同发展”。

然而“贪杯”的郭广昌进军啤酒后，又将目光锁定白酒领域。2020年5月复星集团以18.36亿元通过旗下子公司豫园股份拿下金徽酒29.99%的股权，郭广昌成为金徽酒实际控制人，此后豫园股份通过要约收购方式以7.15亿元进一步增持金徽酒8%股份，至此复星系持有金徽酒38%股份。

同年12月31日，复星集团旗下上市公司豫园股份以45.3亿元的价格拿下四川沱牌舍得集团有限公司70%股权。时至今日，舍得酒业股价已涨超250元/股，与收购时相比股价暴涨近6倍。

巧合的是，复星集团拿下金徽酒、舍得酒两大白酒上市公司后开始了一路减持青岛啤酒。

2020年11月16-17日复星国际有限公司旗下一家实体 Peak Reinsurance Company Limited 通过集中竞价方式于减持青岛啤酒H 股股份67,902,000股 ，减持比例约为 5%。根据交易价格推算，彼时复星集团减持套现约41亿港元。

权益变动后，星集团合计持有青岛啤酒H股股份比例下降至12.84%。

此后，2020年12月11日至2021年9月8日复星集团累积减持青岛啤酒公司H股股份合计68,222,317股，减持股份比例达到5%，持股比例从12.84%下降至7.84%，按照交易区间均价68.86港元/股计算，复星集团此次套现约47亿元。

至此，复星集团自2020年11月至今，一年左右时间该公司已经减持青岛啤酒H股总计10.15%，累计套现约114.22亿港元（约合人民币93亿元），按照当年收购价格66.17亿元浮盈27亿港元（约合人民币22亿）。

啤酒不香吗？

青岛啤酒作为啤酒界的龙头，复星集团缘何屡次三番抛售其股份？啤酒不香吗？

根据青岛啤酒业绩显示，2020年公司营业收入277.6亿元；归母净利润为22亿元，同比增长18.9%；扣费净利润增幅达34.79%。2021年前三季度，青岛啤酒公司实现归属于上市公司股东的净利润36.11亿元，同比增长21.25%，比2019年同期增长39.64%；基本每股收益2.66元，同比增长20.92%。其中，2021年第三季度，青岛啤酒公司实现营业收入84.8亿元，同比下降3.01%；归属于上市公司股东的净利润11.95亿元，同比增长6.43%。

毛利率方面，青岛啤酒2020年财报中显示其为40.61%，但是远低于金徽酒的65.68%，舍得酒业的75.97%。

不过青岛啤酒的股价涨势惊人，可谓让复星集团赚的盆满钵满。自2017年12月至今青岛啤酒H股股价从36港元/股左右涨至70多港元/股近乎翻一番，总市值也随水涨船高。

但是，比起啤酒复星集团对白酒的“执念”更深，为深耕白酒板块复星集团旗下豫园股份已成立酒业发展公司，公司名称或为“复豫酒业”，以复星战略投资发展部经理吴毅飞为首的“复星系”内负责研究规划白酒业务的管理人员。

据复星全球合伙人、复星酒业委员会执行主任兼复星复豫酒业发展集团董事长、CEO吴毅飞曾表示，“复星成立酒业发展集团，主要任务是像探照灯一样去吸取行业智慧和打法，提供非常好的战略判断，指挥企业不能走错路。复星还要提升白酒上市公司的组织能力，包括整个团队的引进、产业资源、渠道和流量的整合，以及推动企业数字化变革，实现柔性化生产。”他认为，未来三五年白酒竞争会更激烈。

不仅如此，作为复星集团的掌门人郭广昌多次为舍得酒业和金徽酒站台，除赴舍得酒和金徽酒酒厂调研外，他还在多个公共场合为旗下白酒品牌“代言”并表示，“中国白酒行业是一个很有潜力和发展前景的行业。复星对白酒有着20多年的追求，从金徽酒到舍得酒，复星在白酒板块的战略是要一步步做大做强。”

那么向来“贪杯”的复星集团为何一再减持青岛啤酒，是因为青岛啤酒估值过高？还是复星集团选择聚焦白酒业务？亦或是有着更深远意图？为此中华网酒业尝试与复星集团和青岛啤酒相关人士交流，但是截至发稿均未收到回应。

关键词： 复星集团 青岛啤酒